福田汽車重卡銷量大幅增長(zhǎng)且卡車毛利率上升

　　福田汽車2007年上半年?duì)I業(yè)收入上升，凈利潤(rùn)同比扭虧，主要在于07年來(lái)全國(guó)商用車?yán)^續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司商用車產(chǎn)品銷量穩(wěn)定上升，尤其的公司重卡銷量同比增長(zhǎng)120%，顯著高于行業(yè)69%的增速。且公司卡車毛利率也有所上升，有效推動(dòng)公司收益的上升。

　　福田汽車(600166)8月23日公告，公司2007年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1,425,219.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.36%，凈利潤(rùn)23,737.14萬(wàn)元，同比扭虧，每股收益0.2926元，每股凈資產(chǎn)2.143元，凈資產(chǎn)收益率13.65%，不分配不轉(zhuǎn)增。

　　分析師表示，受07年全國(guó)商用車?yán)^續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)影響，福田汽車以商用車為主的汽車產(chǎn)品銷量穩(wěn)定上升，推動(dòng)公司收益的上升。且公司上半年重卡銷量同比增長(zhǎng)120%，顯著高于行業(yè)69%的增速，重卡銷量大增是公司盈利能力提升的主要推動(dòng)力。且公司司各車型盈利能力顯著上升，尤其是中重卡毛利率由上年同期的6.5%提升至9.3%，輕卡毛利率由6.3%提升至8.5%，輕客毛利率則大幅度下滑7.8 個(gè)百分點(diǎn)至1.5%，汽車業(yè)務(wù)整體毛利率由6.5%提升至8.6%，有效推動(dòng)公司收益的上升。

　　具體產(chǎn)品來(lái)看，福田汽車產(chǎn)品重心明顯上移，公司的歐曼、歐馬可、歐V“三歐”為代表的高端產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼。歐曼重卡市場(chǎng)份額快速提升，已位居第二梯隊(duì)前列。07年4月份，歐曼重卡銷量超過(guò)7,000輛，超過(guò)陜西重汽成為第二梯隊(duì)領(lǐng)頭羊；07 全年歐曼重卡銷量有望同比增長(zhǎng)50%。

　　公司07年上半年共銷售汽車210,810輛，較06年同期增長(zhǎng)16.5％；其中中重卡累計(jì)銷售32,301輛，輕卡累計(jì)銷售169,997輛，風(fēng)景輕客累計(jì)銷6,916輛，歐V客車?yán)塾?jì)銷售943輛。中重卡車中，重卡（含非完整車輛）銷量為15,531輛，位居全國(guó)第四，市場(chǎng)占有率9.6%；輕型卡車（含非完整車輛）產(chǎn)銷量位居全國(guó)第一。

　　而截止2007年6月30日，全國(guó)商用車產(chǎn)銷130.53萬(wàn)輛和128.97萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.12％和25.89％。而上半年國(guó)內(nèi)汽車?yán)塾?jì)銷售437.38萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.31%。但公司輕卡銷量同比只有10%的增長(zhǎng)，低于行業(yè)增速，顯示公司輕型卡車受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，公司輕卡發(fā)展后勁不足。

　　此外，2007 年1-7 月份，重卡行業(yè)銷量同比增長(zhǎng)72%，但受上半年消費(fèi)需求的集中釋放以及持續(xù)加息對(duì)投資的抑制作用，下半年重卡銷量增速將放緩，預(yù)期重卡行業(yè)景氣頂部漸近，將影響公司重卡下半年的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2007 年重卡行業(yè)高速增長(zhǎng)，主要在于計(jì)重收費(fèi)、GDP 加速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量加速增長(zhǎng)，以及旺盛的投資和寬松的信貸，而08 年我國(guó)將執(zhí)行國(guó)III 標(biāo)準(zhǔn)，也導(dǎo)致提前消費(fèi)。

　　而在出口方面，1-6月份福田公司出口整車的數(shù)量為10,274輛，其中，輕型卡車出口7,699輛，重型卡車1,562輛，輕型客車684輛，大型客車329輛。

　　公司還在中報(bào)披露，持有其他上市公司發(fā)行的股票和證券投資情況為，持有全柴動(dòng)力1,357.2萬(wàn)股，S宣工627.45萬(wàn)股，初始投資成本7,794.7038萬(wàn)元。

　　而此前，公司5月份曾公告，公司董事會(huì)通過(guò)了《關(guān)于減持安徽全柴動(dòng)力股份有限公司股份的議案》，在三個(gè)月內(nèi)出售所持212.55萬(wàn)股全柴股份，出售后公司將持全柴動(dòng)力1,357.2萬(wàn)股，占其總股本4.79%。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年以出售該部分全柴動(dòng)力的股份。但公司上半年的投資凈收益為1,911.29萬(wàn)元，雖遠(yuǎn)高于06年同期的-720,706.80元，但依然低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　而福田汽車出售所持全柴股份部分股票，將公司做持股份保持在略低于5%的4.79%。公司微調(diào)持股比例，雖然并不表示公司不看好全柴股份，但已顯示福田汽車無(wú)意增持全柴股份。且公司在證券市場(chǎng)較熱時(shí)期出售部分持股，主要還在于補(bǔ)充現(xiàn)金流，改善公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率絕對(duì)值較低狀況。

　　公司07年上半年資產(chǎn)流動(dòng)性有所改善，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為0.82和0.30，與06年同期的0.74和0.31相比有所提高。且公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 749,115,197.50元，遠(yuǎn)高于06年同期的94,319,803.52元。

　　福田汽車2006年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1,931,145.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,762.25萬(wàn)元，同比扭虧為盈。07年來(lái)公司重卡銷量依然強(qiáng)勁，07 年1 季度毛利率達(dá)8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02 億人民幣，高于06年第4季度6,800萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。