汽車類上市公司公布半年業(yè)績(jī) 汽車板塊中報(bào)飄紅

　　近期汽車類上市公司相繼公布了今年上半年業(yè)績(jī)。由于得益于整個(gè)行業(yè)的高速增長(zhǎng)，汽車板塊在2007年中期將為投資者交出滿意的答卷，由此成為中報(bào)業(yè)績(jī)中最矚目的板塊之一。

　　綜合數(shù)據(jù)顯示，大部分汽車類上市公司實(shí)現(xiàn)了高速成長(zhǎng)，龍頭公司上海汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過27億元，但列入統(tǒng)計(jì)中的30家個(gè)股中，有5個(gè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，分別是一汽夏利、昌河股份、江淮汽車、一汽轎車和江鈴汽車，利潤(rùn)下滑最大的是一汽夏利的40.30％；每股收益最大的是濰柴動(dòng)力的1.87元，也有出現(xiàn)虧損的個(gè)股，昌河股份每股虧損0.26元，顯示了汽車市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

　　乘用車板塊：上海汽車凈利潤(rùn)猛增3倍

　　在汽車類上市公司中，乘用車板塊的并不多，僅有上海汽車、一汽夏利、長(zhǎng)安汽車、一汽轎車、長(zhǎng)豐汽車和海馬股份等。盡管這些上市公司在整個(gè)乘用車市場(chǎng)所占比例并不大，但仍能反應(yīng)目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，甚至各細(xì)分市場(chǎng)的利潤(rùn)狀況。

　　汽車龍頭企業(yè)上海汽車在龐大規(guī)模的基礎(chǔ)上，上半年凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)超過3倍，上半年的收入也猛增至510.7億元。值得一提的是，上海汽車整車業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到了12.42％，零部件業(yè)務(wù)毛利率更是達(dá)到了24.49％。

　　同樣由于海馬汽車資產(chǎn)的注入，海馬股份上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過5倍，每股收益達(dá)到驚人的0.54元，長(zhǎng)豐汽車的凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了近2倍增長(zhǎng)，每股收益增長(zhǎng)近兩倍。

　　小型車上市公司業(yè)績(jī)下滑

　　這些上市公司實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但受到小排量車市場(chǎng)銷量下滑的影響，以小型車為主業(yè)的上市公司銷量均出現(xiàn)了下滑。在今年上半年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)銷量顯著增長(zhǎng)的同時(shí)，小排量汽車銷量與去年同期相比卻下降近三成。

　　一汽夏利、昌河股份和長(zhǎng)安汽車均受此因素影響。長(zhǎng)安汽車依靠旗下合資企業(yè)長(zhǎng)安福特馬自達(dá)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，比上年同期調(diào)整后增長(zhǎng)14.59％。盡管利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，但與去年成倍的增長(zhǎng)速度相比已經(jīng)明顯放緩。長(zhǎng)安福特馬自達(dá)的投資收益上升到今年的6.4億元，也就是說，剔除長(zhǎng)安福特馬自達(dá)的貢獻(xiàn)，長(zhǎng)安汽車也是虧損的。

　　一汽夏利的中報(bào)則顯示，上半年凈利潤(rùn)比上年同期調(diào)整后大跌40.3％。要不是參股一汽豐田的收益，一汽夏利可能出現(xiàn)更嚴(yán)重的虧損。一汽夏利表示，上半年公司盈利能力下降主要原因一是經(jīng)濟(jì)型轎車中低端市場(chǎng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)對(duì)公司影響較大，二是公司為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)公司實(shí)施降價(jià)，對(duì)盈利能力也有一定影響。

　　以小型車為主業(yè)的昌河股份可以說是上市公司業(yè)績(jī)最差的，在去年虧損的基礎(chǔ)上凈利潤(rùn)再次下滑近4成，每股收益出現(xiàn)了0.26元的虧損。

　　商用車板塊：重卡與輕卡板塊兩極分化

　　相對(duì)于乘用車板塊業(yè)績(jī)的“冷熱不均”，商用車板塊整體業(yè)績(jī)都相當(dāng)不錯(cuò)。在30家汽車類上市公司中，以商用車為主營(yíng)業(yè)務(wù)的超過10家，為數(shù)量最多的一大板塊，每股收益基本都在0.20元以上，即使凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降的江淮汽車上半年的每股收益也達(dá)到了0.24元，而江鈴汽車更是高達(dá)0.47元；大中型客車龍頭宇通客車和金龍汽車的每股收益在0.26元以上。

　　中國(guó)重汽和福田汽車是表現(xiàn)最好的兩只個(gè)股。中國(guó)重汽中報(bào)顯示，上半年重汽利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)413.56％，凈利潤(rùn)超過3.5倍，每股收益達(dá)到1.05元。

　　由于歐曼重卡的出色表現(xiàn)，去年還陷入虧損的福田汽車，今年上半年利潤(rùn)總額大為改觀，比上年同期增長(zhǎng)2120％以上，凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)620％以上。福田和中國(guó)重汽的高速增長(zhǎng)，均得益于重汽銷量的快速增長(zhǎng)，這一細(xì)分市場(chǎng)利潤(rùn)也相當(dāng)豐厚。

　　與此相對(duì)的是，輕型商用車企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了不同程度下滑。江淮汽車中報(bào)顯示，上半年公司利潤(rùn)總額同比下降16.93％。江淮汽車稱為進(jìn)軍轎車領(lǐng)域各項(xiàng)費(fèi)用支出增加，影響了盈利水平。而江鈴汽車的中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額比上年同期調(diào)整后下降9.25％。

　　客車板塊公司的總體情況也相當(dāng)不錯(cuò)，各家公司盈利狀況均較去年同期大幅增長(zhǎng)。客車行業(yè)兩巨頭宇通客車和中通客車上半年凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。中報(bào)顯示，宇通客車上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)28.90％。廈門金龍的中報(bào)顯示，上半年公司利潤(rùn)總額比去年同期增26.9％。另外，安凱客車和中通客車上半年凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)了59.25％和69.42％。

　　分析：產(chǎn)銷兩旺為業(yè)績(jī)飄紅主因

　　汽車行業(yè)在我國(guó)仍處在高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)中，汽車板塊的活躍具備非常良好的外部環(huán)境。因此各大分析機(jī)構(gòu)都對(duì)汽車行業(yè)做出了樂觀預(yù)期。中信證券的分析報(bào)告稱，預(yù)期優(yōu)勢(shì)汽車公司未來5～10年有望維持年均30％業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，行業(yè)估值水平有望逐步提升至明年30倍市盈率。

　　多個(gè)國(guó)家權(quán)威部門分析，預(yù)計(jì)2007年全年國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷突破800萬輛應(yīng)沒有太大的問題，由此表明，汽車行業(yè)在我國(guó)仍處在高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)中。這為二級(jí)市場(chǎng)汽車板塊的活躍提供了非常良好的外部環(huán)境。

　　中報(bào)顯示大部分汽車類上市公司的業(yè)績(jī)有明顯的提升，如上海汽車和東安動(dòng)力。通過整車領(lǐng)域與配件領(lǐng)域兩大龍頭公司的業(yè)績(jī)狀況可以看到，汽車類上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)隨著行業(yè)的產(chǎn)銷兩旺呈現(xiàn)良好的勢(shì)頭。但值得注意的是，無論是乘用車類上市公司還是商用車上市公司，都存在一定的兩極分化現(xiàn)象，需逐個(gè)加以重點(diǎn)研究。

　　中信證券預(yù)測(cè)，2007年轎車銷量增速預(yù)計(jì)約為25％，價(jià)格下降約為5％，在這樣的情況下，2007年轎車行業(yè)的盈利水平與2006年相比將有約35％的增長(zhǎng)，整體汽車行業(yè)利潤(rùn)水平增速將超過30％，部分市場(chǎng)地位不斷提升的公司有望獲得顯著超越市場(chǎng)增幅的速度。