經(jīng)濟(jì)角度看濰柴的大發(fā)展

　　濰柴動(dòng)力（000338）近段時(shí)間來(lái)穩(wěn)步上揚(yáng)，今天大漲8.26%，換手率5.22%。2009 年公司下游工程機(jī)械及重卡行業(yè)受益投資拉動(dòng)，將先于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。公司的三大核心業(yè)務(wù)仍將保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)仍將保持良好的盈利狀況。今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為2.72、2.40和2.98元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為9.4、10.7和8.6倍；當(dāng)前共有20位分析師跟蹤，5位分析師建議“強(qiáng)力買入”，10位分析師建議“買入”，5位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.00。

　　我國(guó)柴油機(jī)行業(yè)的集中度相對(duì)比較高，呈現(xiàn)多頭壟斷的態(tài)勢(shì)。公司的產(chǎn)品屬于大功率高速柴油機(jī)，2007年，公司生產(chǎn)的大功率柴油發(fā)動(dòng)機(jī)在15 噸（及以上）重型汽車動(dòng)力配套市場(chǎng)達(dá)到約80%的占有率，在5 噸（及以上）裝載機(jī)動(dòng)力配套市場(chǎng)占有率達(dá)78%左右，公司在

　　我國(guó)內(nèi)燃機(jī)行業(yè)持續(xù)保持領(lǐng)導(dǎo)地位。
 
　　公司主要下游行業(yè)為重型商用車及裝載機(jī)行業(yè)。長(zhǎng)期來(lái)看，重型商用車尤其是重型卡車市場(chǎng)空間依然廣闊，卡車結(jié)構(gòu)變遷持續(xù)；2009年工程機(jī)械與重卡行業(yè)均將受益于擴(kuò)大內(nèi)需的投資拉動(dòng)，將成為先于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的子行業(yè)。齊魯證券預(yù)計(jì)2009年下半年年，重卡行業(yè)會(huì)重拾升勢(shì)，預(yù)計(jì)2009年全年重卡需求量雖會(huì)小幅回落5％，但2009 年下半年與2010 年需求增速將會(huì)在15％以上。
 
　　公司擁有重卡業(yè)動(dòng)力總成（發(fā)動(dòng)機(jī)+變速箱+車橋）、整車、其它零部件三大核心板塊，公司這三大業(yè)務(wù)在各自的細(xì)分領(lǐng)域都具有較高的市場(chǎng)地位。平安證券稱“大濰柴”有大發(fā)展，他們把目前公司所擁有的整車+動(dòng)力總成+其它汽車零部件的企業(yè)集成為“大濰柴”，認(rèn)為其具備三大特點(diǎn)：擁有戰(zhàn)略性股權(quán)結(jié)構(gòu)；獨(dú)立運(yùn)營(yíng)下的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)；在高市場(chǎng)占有率依然具備大的成長(zhǎng)空間。

　　渤海證券表示，目前重卡和工程機(jī)械需求都處于最低谷，預(yù)計(jì)09年2季度回暖，建議提前布局。他們判斷公司2009－2010年仍將保持較強(qiáng)的盈利能力，給予未來(lái)目標(biāo)價(jià)35元，建議買入。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)公司業(yè)務(wù)影響較大；公司對(duì)陜西重汽和法士特等企業(yè)的控制力可能有限，企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的內(nèi)部整合并全面協(xié)同效應(yīng)有一個(gè)過(guò)程。