黔輪胎增資1.2億推進子午胎項目

　　黔輪胎將對子公司貴州大力士公司增資1.2億元，公司近兩年全力發(fā)展載重子午胎項目，而隨著一、二期技改產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，公司的盈利有望在09、10年迎來提速。

　　黔輪胎A6月25日發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過了《關(guān)于對貴州大力士輪胎有限責(zé)任公司(以下簡稱“貴州大力士公司”)增加投資的議案》，公司將對控股子公司貴州大力士公司增資1.2億元，使其注冊資本由原1.2億元增加至2.4億元，增資完成后，黔輪胎所占股權(quán)比例由原90%增加至95%。

　　增資目的在于推動子午胎技改項目實施。黔輪胎于06年開始實施“載重及工程子午線輪胎技改項目”，共兩期，計劃總投資約8.38億元，具體由貴州大力士公司組織實施。貴州大力士公司一期工程“年產(chǎn)40萬套高性能載重子午線輪胎技改項目”共投資4.1億元，已于2008年度建成投產(chǎn)，并自2009年一季度開始實現(xiàn)盈利。目前二期工程“年產(chǎn)80萬套高性能載重子午線輪胎技改項目”在建，計劃總投資3.98億元，這是此次黔輪胎對貴州大力士公司增資1.2億元的主要原因。

　　全鋼載重子午線輪胎已成發(fā)展重心。黔輪胎的主營包括載重汽車輪胎、工程機械輪胎、汽車斜交輪胎、汽車子午線輪胎、農(nóng)業(yè)輪胎和實心輪胎六大系列上千個品種。其中全鋼載重子午線輪胎(200萬套產(chǎn)能)和汽車斜交輪胎(300萬套產(chǎn)能)是公司的兩大核心產(chǎn)品，08年營業(yè)收入占總營業(yè)收入分別為50.68%和43.84%。而隨著載重子午胎一、二期項目的逐步建成，公司的全鋼載重子午胎產(chǎn)能將持續(xù)放大。

　　09年銷量增幅有望達(dá)到15%。09年黔輪胎新增了載重子午胎一期產(chǎn)能(40萬條)，公司計劃全年產(chǎn)銷量分別達(dá)到510萬和530萬條。隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的逐步回暖，國內(nèi)公路貨運周轉(zhuǎn)量、貨運量均有回升，將推動重卡類產(chǎn)品銷量的回暖;此外，國內(nèi)基建投資的深入推進也將拉動公司工程胎在配套和替換市場的銷量。而來自于貴州大力士公司的利潤貢獻(xiàn)將有明顯增長，貴州大力士公司在08年和09年一季度實現(xiàn)的營業(yè)收入分別是2.55億元和1.04億元，凈利潤分別為-0.24億元和0.12億元。

　　09年上半年毛利率穩(wěn)定，全年將維持高位。天膠約占黔輪胎經(jīng)營成本的30%左右，同比的大幅下滑將帶動公司的毛利率維持在高位。09年一季度公司的產(chǎn)品毛利率為19%，較08年全年的13.6%上升5.4個百分點。由于輪胎企業(yè)橡膠提前采購的慣例，低成本的橡膠價格在09年上半年已經(jīng)被鎖定，因此，上半年公司產(chǎn)品的毛利率將繼續(xù)維持在19%左右。從全年看，橡膠的價格已有小幅回升，同時下半年行業(yè)內(nèi)載重子午胎產(chǎn)能也將陸續(xù)釋放，因此，預(yù)計公司下半年毛利率將略有回落，但全年維持在16%以上的確定性較高。

　　經(jīng)營結(jié)構(gòu)決定業(yè)績穩(wěn)定性強。由于黔輪胎的產(chǎn)品銷售以替換市場為主，因此，09一季度出口的大幅下滑以及商用的低迷并為對公司的銷售產(chǎn)生明顯影響，公司的營業(yè)收入增速好于行業(yè)平均，故業(yè)績也相對穩(wěn)定。

　　一季報顯示，公司09年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元，同比減少1.35%;實現(xiàn)凈利潤0.29億元，同比增長16.9%，對應(yīng)每股收益0.11元。