中國(guó)石油價(jià)格與CPI

　　自今年2月觸及每桶略低于34美元的底部后，國(guó)際油價(jià)到6月底雖然幾經(jīng)反復(fù)，但最終累計(jì)回升約100%。

　　但在經(jīng)過(guò)為期4個(gè)月的上漲后，國(guó)際油價(jià)從8個(gè)月來(lái)最高價(jià)位跌落了20%。截至7月10日的一周，美國(guó)原油期貨下跌了11%，這是1月份以來(lái)油價(jià)最大的單周跌幅。短期國(guó)際油價(jià)下跌是受累當(dāng)時(shí)公布的美國(guó)和歐洲的就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，“基本面依舊，經(jīng)濟(jì)面沒有改變，唯一能解釋油價(jià)變化的是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推遲迫使交易商重新審視供求關(guān)系對(duì)市場(chǎng)的影響。”業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為。

　　然而到7月15日，國(guó)際油價(jià)又出現(xiàn)反彈，截至7月21日，由于近期公布的多家大型企業(yè)二季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，重拾升勢(shì)，漲回至65美元/桶左右。

　　不過(guò)，美元匯率和國(guó)際油價(jià)走勢(shì)一向呈現(xiàn)反向趨勢(shì)，在各國(guó)季節(jié)性石油收儲(chǔ)暫告一段落以及美元匯率反彈的背景下，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)歇夏盤整仍是個(gè)趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為國(guó)際油價(jià)雖長(zhǎng)期呈現(xiàn)震蕩走高，但近期將會(huì)在60美元和70美元間盤整，難破70美元。

　　國(guó)際油價(jià)從今年年初每桶約30美元低位飆升至每桶70美元，又出現(xiàn)回落和沖高，其間多次震蕩、反復(fù)，盡顯躁動(dòng)。雖然國(guó)際金融危機(jī)陰影仍在，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景尚不明朗，基本面仍不支持油價(jià)近期上漲，但投機(jī)資金為規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的投機(jī)因素正在推動(dòng)國(guó)際油價(jià)再度經(jīng)歷巨幅震蕩。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)際油價(jià)必將逐步上漲。

　　國(guó)際油價(jià)仍處于上升通道

　　盡管國(guó)際油價(jià)近期仍在60美元至70美元之間震蕩，但從30美元/桶到70美元/桶的過(guò)程，仍然真實(shí)地反映了一個(gè)油價(jià)上升的走勢(shì)。

　　在中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英看來(lái)，石油開采成本的增加，中國(guó)和印度等新興國(guó)家的需求回升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不再繼續(xù)下滑的預(yù)期，產(chǎn)品金融化仍然存在，游資炒作仍在進(jìn)行等，是促成此次國(guó)際油價(jià)屢沖70美元的主要原因。

　　在經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和信貸市場(chǎng)回穩(wěn)的作用下，美國(guó)大型企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善。7月8日以來(lái)發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)的70個(gè)標(biāo)普上市公司每股收益平均高于預(yù)期14%，利好的經(jīng)濟(jì)消息增加了市場(chǎng)對(duì)需求回升的樂觀情緒，從而提振油價(jià)。7月21日，世界最大的土方工程和建筑機(jī)械生產(chǎn)商卡特彼勒公司周報(bào)告顯示，第二季度不計(jì)入各項(xiàng)開支的每股盈利為70美分，遠(yuǎn)高于分析師預(yù)期的22美分。受上市公司盈利紛紛好于預(yù)期的影響，當(dāng)時(shí)8月交付的紐約原油期貨上漲0.74美分，漲幅1.1%。盤中最高漲至每桶65.53美元，為7月6日以來(lái)最高，收盤時(shí)達(dá)每桶64.72美元，該油價(jià)今年以來(lái)上漲了45%。

　　瑞士聯(lián)合銀行預(yù)計(jì)今年下半年西得克薩斯中間基原油平均每桶65美元，比上次預(yù)測(cè)調(diào)高了10美元。該銀行還認(rèn)為今年下半年油價(jià)將在每桶55美元到75美元之間波動(dòng)。預(yù)計(jì)2010年平均每桶70美元。

　　“盡管經(jīng)歷不斷震蕩，但隨著世界經(jīng)濟(jì)的回暖，國(guó)際油價(jià)正在重回上漲通道。”陳鳳英說(shuō)。

　　通脹與通縮并存的怪象

　　在油價(jià)上升的背景下，通脹問(wèn)題正在逐漸進(jìn)入人們的視野。

　　國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格在國(guó)際油價(jià)不斷上漲后，也進(jìn)行了連番上漲，其作為國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)的一個(gè)重要參照，勢(shì)必會(huì)刺激CPI指數(shù)的回升。

　　對(duì)于通脹，目前盡管只是預(yù)期，但在國(guó)內(nèi)半年7萬(wàn)億的歷史性信貸投放背景下，這個(gè)預(yù)期進(jìn)一步推動(dòng)著流動(dòng)性泛濫，推動(dòng)資產(chǎn)泡沫泛起，讓民眾從銀行拿出大筆存款投向股市和房地產(chǎn)。與通脹預(yù)期相反的事實(shí)卻是，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于通縮狀態(tài)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)CPI同比下降1.7%，環(huán)比下降0.5%，與5月份相比，同比降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。6月份我國(guó)扣除食品和能源的居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比下降0.1%，同比下降1.4%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局專家認(rèn)為，扣除食品和能源的居民消費(fèi)價(jià)格就是通常所說(shuō)的核心CPI，用于觀測(cè)貨幣因素對(duì)CPI的影響，這表明目前貨幣因素對(duì)CPI暫未形成上漲壓力。

　　“這是中國(guó)現(xiàn)有石油體制導(dǎo)致的市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)遲緩，CPI指數(shù)和PPI指數(shù)滯后于國(guó)際油價(jià)約半年，從而使得國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了通縮和通脹并存的罕見景象。”陳鳳英說(shuō)。

　　她還認(rèn)為，目前CPI指數(shù)和PPI指數(shù)雙降實(shí)際上仍是受到了去年以來(lái)油價(jià)走低遺留的影響。中國(guó)政府對(duì)油價(jià)的宏觀調(diào)控，國(guó)內(nèi)石油巨頭逢高買入后要消化庫(kù)存，導(dǎo)致對(duì)國(guó)際油價(jià)的市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)遲鈍，也使得油價(jià)對(duì)CPI影響的滯后效應(yīng)更長(zhǎng)。

　　多數(shù)市場(chǎng)人士也預(yù)期，從CPI的滯后性看，今年年內(nèi)CPI有恢復(fù)正增長(zhǎng)的可能。據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)通脹來(lái)臨可能早于美國(guó)，最快今年11月CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，2010年升至3.5%-5%。