江鈴汽車：輕卡銷量顯著回升 單月銷量重返萬(wàn)輛

　　1.事件

　　江鈴汽車股份有限公司公布9月份產(chǎn)銷快訊。公司當(dāng)月完成銷量11335輛，同比增長(zhǎng)56%，環(huán)比也實(shí)現(xiàn)38%的大幅增長(zhǎng)。其中，全順商用車實(shí)現(xiàn)銷量3339輛，環(huán)比增長(zhǎng)16.8%，JMC輕卡銷量達(dá)到4838輛，環(huán)比增長(zhǎng)58.8%。

　　2.我們的分析與判斷

　　9月銷量重返萬(wàn)輛，接近單月銷量高點(diǎn)

　　江鈴汽車股份有限公司1-9月共實(shí)現(xiàn)銷量8.27萬(wàn)輛，產(chǎn)量8.26萬(wàn)輛。公司單月銷量自1月觸底后出現(xiàn)了持續(xù)回升，并在3月出現(xiàn)井噴銷量，達(dá)到歷史較高水平，此后公司銷量回歸至9000-10000輛水平。8月銷量出現(xiàn)一定程度下滑，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂公司銷量增長(zhǎng)的持續(xù)性。9月產(chǎn)銷回歸景氣高峰，充分說(shuō)明8月產(chǎn)銷在一定程度上受到了高溫假的短暫影響，公司仍處于產(chǎn)銷兩旺狀態(tài)，政策釋放因素小，真實(shí)需求因素大。我們依然看好公司四季度的銷量表現(xiàn)，預(yù)計(jì)年尾單月銷量仍會(huì)維持在萬(wàn)輛以上。

　　輕卡銷量快速增長(zhǎng)

　　從江鈴汽車股份有限公司主要產(chǎn)品的銷量情況來(lái)看，輕卡銷量環(huán)比實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為這固然有“輕卡換購(gòu)改直補(bǔ)”政策的影響，但增長(zhǎng)更重要的來(lái)源還是公司銷售渠道下沉、不斷完善。公司銷售網(wǎng)點(diǎn)不斷擴(kuò)張，在西北、西南地區(qū)獲得了較為快速的增長(zhǎng)。