受益補貼,柴油機需求大幅增長
全柴動力柴油機主要為輕卡、工程機械和農(nóng)機等配套,主要下游客戶包括北汽福田、江淮、合力、一汽紅塔等。2009年,受益于130億元農(nóng)機補貼(比2008年大幅增加)、50億元汽車下鄉(xiāng)補貼政策、以及國Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)的實施等因素，全柴動力小缸徑多缸柴油機銷量大幅增長、預(yù)計超過30萬臺,同比增長約50%。我們預(yù)計,2010年農(nóng)機補貼還會繼續(xù)大幅增長，全柴動力柴油機銷量仍會保持較快增長。
柴油機盈利能力不是很強
全柴動力柴油機成本中原材料成本占大部分,在60%～70%左右,其中鑄件大部分由子公司天鈺機械(已經(jīng)注銷,轉(zhuǎn)到天和機械旗下)提供,部分在本地外購;占比較大的核心零部件如軸承、泵等全部來自外購，全柴動力產(chǎn)品屬于中游、轉(zhuǎn)嫁上游漲價的能力不強,柴油機毛利率持續(xù)保持在9%左右,盈利能力不強。
全柴動力柴油機生產(chǎn)布局
全柴動力本部主要生產(chǎn)108mm 缸徑以下的4 缸小缸徑柴油機,主要為北汽福田等輕卡配套，產(chǎn)能在30 萬臺。開發(fā)區(qū)有3 家子公司生產(chǎn)柴油機產(chǎn)品。
其中天利動力2006 年底成立,主要生產(chǎn)4108～6126 型柴油機(4 缸108mm 缸徑、6 缸126mm 缸徑),為工程機械、大型農(nóng)機以及發(fā)電機組等配套。設(shè)計產(chǎn)能20 萬臺，目前一期產(chǎn)能5 萬臺，二期廠房已經(jīng)建成，部分設(shè)備到位,今年10 月份大連機床全部到位后，總產(chǎn)能預(yù)計10 萬臺。2009 年銷量超1萬臺,銷售收入1.6 億元。2009 年4 月天利吸收合并了子公司上柴動力。
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