濰柴動力：具備攻守兼?zhèn)涞呐渲闷贩N

　　2010年上半年，濰柴公司實現(xiàn)營業(yè)收入332.2億元，同比增長110.3%;凈利潤32.3億元，同比增長164.7%。分配方案為10送10。

　　點評：業(yè)績符合預(yù)期，重卡發(fā)動機市場份額同比略有提升。2010年上半年銷售重卡發(fā)動機22.2萬臺，同比增長118.7%。上半年市場份額38%，同比提升1個百分點。工程機械發(fā)動機受產(chǎn)能限制，市場份額略有下降。上半年銷售工程機械發(fā)動機6.8萬臺，同比增長64.4%，上半年市場份額為18.99%，同比略微下滑0.4個百分點，主要是受到產(chǎn)能的限制。

　　發(fā)動機毛利率有所提升。從母公司報表來看，上半年發(fā)動機毛利率為31.9%，同比提升3.2個百分點，主要是由于：1)銷量大增帶來的規(guī)模效應(yīng);2)國三發(fā)動機(10-12升)占比提升，上半年占總銷量的67%，比09年全年提升14.9個百分點。管理能力突出，費用控制有效。上半年期間費用率為8.5%，同比下降1.2個百分點。

　　業(yè)績增長點：1)延伸產(chǎn)品線，如加快法國博杜安公司16升以上發(fā)動機的國產(chǎn)化步伐、自主研發(fā)的WP5、WP7開拓客車、中卡等市場、收購揚柴開拓2-3升輕卡市場;2)抓住物流用重卡發(fā)動機的市場增長，降低固定資產(chǎn)投資波動的風(fēng)險;3)依靠優(yōu)秀的管理能力加大對成本的控制。

　　維持增持評級?？傮w而言，濰柴公司半年報業(yè)績靚麗，增長勢頭良好，管理能力突出，是行業(yè)內(nèi)攻守兼?zhèn)涞呐渲闷贩N。