馬純濟：博弈資本市場更要做強實體經濟

　　聽中國重汽集團黨委書記、董事長馬純濟談資本市場，坦誠、愉快而輕松。“過去講制度，只講‘要怎么樣’，卻不明確‘怎么樣到’什么程度；只講‘不要怎么樣’，卻不講在流程中如何控制。備戰(zhàn)香港上市過程中，我們對制度的每個環(huán)節(jié)都進行了細化、完善。我們說‘香港上市為企業(yè)搭建起國際化平臺’，不是簡單的一句話，企業(yè)的過程控制、對未來的科學預測以及風險防范是貫徹始終的。比如說產品回款，過去是車一堆錢一堆，收回的錢是誰的錢、這部分錢是哪些車的回款，都不細化。通過對過程的規(guī)范，將每個環(huán)節(jié)都納入監(jiān)督過程，實現(xiàn)從成果管理到過程管理的轉變，是非常重要的事，科學的過程必然帶來科學的結果。”馬純濟這樣講述上市行為對企業(yè)制度科學性提升的重要作用，深入淺出，一語中的。言語中洋溢的激情、信心與魄力，鼓舞人心。

　　作為在香港聯(lián)交所上市的中國制造業(yè)第一支紅籌股，中國重汽在2007年11月的香港上市是企業(yè)實施重組、依靠改革創(chuàng)新實現(xiàn)發(fā)展壯大后的一次驚艷亮相，當時實現(xiàn)融資100億港元。2009年7月15日，中國重汽(香港)有限公司與全球第三大重卡制造商德國曼集團戰(zhàn)略合作簽約儀式在香港舉行。根據(jù)協(xié)議，中國重汽獲德國曼集團斥資約64億港元入股25%，并以獨占許可的方式獲取曼集團技術使用權。目前，中國重汽又成為國內首家在境外發(fā)放人民幣債券的企業(yè)。在香港三次融資額達200億港元，提高了企業(yè)實力和影響力，促進企業(yè)健康快速發(fā)展，也為中國重汽直接搭建起國際化平臺，為實現(xiàn)長期、持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎。

中國重汽2012年商務年會上的馬純濟

　　博弈于資本市場的中國重汽，為濟南乃至全國企業(yè)深刻而生動闡釋了資本經營之道。

　　借力資本市場，打造民族重卡品牌要有國際化視野，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展須走國際化道路。

　　越了解中國重汽越是有感觸：決定中國重汽命運的關鍵不在政策、資金和市場，而是這家企業(yè)獨有的大企業(yè)情懷和視野。

　　中國重汽自改革重組以來的十多年歷程，大致可分為三個階段：2000-2003年的求穩(wěn)定、圖生存階段；2004-2006年的打基礎、上水平階段；自2007年起，開始步入國際化平臺、跨入實質性發(fā)展階段。

　　資本結構的再優(yōu)化，負債率由重組前的138%降到98%左右。在企業(yè)發(fā)展的第二階段，中國重汽通過技術、市場、機制、管理等方面的四個創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)資本結構的升級、優(yōu)化，同時努力開拓國際國內兩個市場，銷售收入由重組前的28億元增長到超200億元，企業(yè)產權關系、體制關系進一步理順。

　　短短5年，從瀕臨破產到實現(xiàn)翻天覆地般的變化，中國重汽的表現(xiàn)幾近完美。此時，馬純濟卻和他的團隊做出再讓外界刮目相看的決定：中國重汽要想進一步發(fā)展，必須走向國際資本市場，實現(xiàn)香港上市。

　　中國重汽重組后就確立了“打造民族重卡品牌”的目標，制定“國際化、技術領先、區(qū)域化、高質量低成本”的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。經過了求穩(wěn)定、圖生存和打基礎、上水平兩個階段之后，中國重汽積蓄了進一步發(fā)展的力量。企業(yè)經過5年的改革重組，奠定了較好基礎，但是靠自身進一步優(yōu)化資本結構、實現(xiàn)資本的發(fā)展，內在潛力已經挖掘到一定程度，靠社會化投資、多元化投資是必由之路。而隨著國際市場的擴大，搭建國際化平臺對企業(yè)具有戰(zhàn)略意義。

　　作為一家大型汽車企業(yè)，面臨著充分競爭的局面，必須通過技術、產品、資本、機制和管理的國際化，制造出符合世界標準的產品，逐步占領國際市場，并用國際資本來優(yōu)化提升資本結構，引進國際化人才、機制和管理，建立符合國際運行法規(guī)的企業(yè)，才是實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、長治久安的根本。而資本國際化是國際化戰(zhàn)略中的重要環(huán)節(jié)，實施紅籌上市就是企業(yè)走向國際資本市場的起點。“香港資本市場和在國內A股市場上市是兩個不同的平臺，企業(yè)必須按照國際資本市場的要求，在企業(yè)體制上、在企業(yè)管理上，在制度建設上等諸多方面與國際接軌。所以我們的考慮是，通過在香港紅籌上市，完善企業(yè)的法人治理結構和建立現(xiàn)代企業(yè)制度，使企業(yè)產權進一步清晰，使國有資產做到保值和增值，使我們的內部管理更加規(guī)范化，使企業(yè)法制意識得以提高，使企業(yè)風險防范機制不斷強化，同時增加國際商業(yè)機會，學習國外的先進技術和管理經驗，從而提高全體干部和職工的整體素質?？芍^一舉多得。”談到中國重汽香港上市的初衷，馬純濟說。

　　感悟資本市場，上市是對企業(yè)綜合水平的認證，在艱難復雜的上市過程中規(guī)范企業(yè)。

　　從決定進軍國際資本市場的那天起，中國重汽就為自己迎來了巨大挑戰(zhàn)。艱難復雜的上市過程，使企業(yè)對于資本市場有了更多感悟。“香港上市是中國重汽脫胎換骨式的教育，是真正按科學發(fā)展觀要求實施的決策，是企業(yè)里程碑式的轉變。”馬純濟說。

　　中國重汽采用紅籌模式在香港上市，由于國內企業(yè)境外上市審批工作涉及部門多，審批環(huán)節(jié)涉及證監(jiān)會、商務部、發(fā)改委、國資委、中國人民銀行、財政部等部委，程序復雜。

　　中國重汽上市是按照現(xiàn)代企業(yè)制度進行改制重組的過程，涉及業(yè)務、資產、人員重組，產權變更、企業(yè)注冊、工商和稅務登記、內控管理制度制訂與完善等，工作量巨大，很多工作具有相當?shù)碾y度，需要解決和處理的問題特別是歷史遺留問題很多，而且極為復雜。同時，公司聘請的中介機構有投行、律師事務所、審計師、資產評估機構等，這些中介機構都在國際上具有一定影響力，如普華永道、JP摩根，對公司上市準備資料非常嚴格，甚至苛刻。比如對資產確權，需要公司為每一塊土地提供土地證，每一座廠房都需辦理房產證，甚至是一二十年前的購買設備的原始發(fā)票都要與設備一一對應提供。

　　曲折、復雜、艱辛的上市過程，面臨重重困難，是對企業(yè)的歷練，更是企業(yè)千載難逢的自我完善與提升的機遇。“中國重汽改革重組以來，實現(xiàn)了兩次上市，一是重組小鴨，二是在香港紅籌上市。企業(yè)上市一方面籌集了大量資金，另一方面也將企業(yè)置身于資本市場，接受股東的監(jiān)督，特別是在資產運營質量上有了較大的提高。同時上市對于企業(yè)來說是一次綜合水平的認證，成功上市的過程就是提高企業(yè)綜合水平的過程，是一次促進全面工作的良機，中國重汽正是通過紅籌上市，加速了企業(yè)走向國際化的進程。”馬純濟說。“企業(yè)遲早都要直接和間接地走向資本市場，而上市時走向資本市場的關鍵一步，說運作上市是企業(yè)家的必修課毫不為過。一是通過運作上市，企業(yè)家才能真正體會到資本作為一個市場的作用，需要下大功夫去熟悉它、把握它、擁有它、盤活它；二是通過運作上市，企業(yè)家會從以前的成績和輝煌中成功解脫出來，資本市場是一個把過失和失誤放大的工具，可以幫助企業(yè)家更好地解放自己、戰(zhàn)勝自我；三是通過運作市場可以幫助企業(yè)更準確地在國內和國際市場定位，任務更艱巨，需要把握目標不放松，最終通過科學發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的目標。”

　　資本市場的積極作用折射到企業(yè)內部，中國重汽在企業(yè)制度、隊伍建設方面發(fā)生了前所未有的深刻變革。

　　建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，公司治理結構更加規(guī)范，企業(yè)管理水平不斷得到提高。在企業(yè)發(fā)行上市過程中，投行、審計師和律師事務所要對企業(yè)進行盡職調查，診斷企業(yè)在公司設立、生產經營、財務管理、公司治理和內部控制等各個方面存在的問題，對企業(yè)進行專業(yè)培訓和輔導，幫助企業(yè)重組和改制，進一步完善管理制度，建立風險防范體系，規(guī)避經營風險，明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。中國重汽的紅籌上市使企業(yè)步入正規(guī)化、規(guī)范化的軌道，完成向現(xiàn)代企業(yè)制度的轉變。如公司董事局的組成，外部董事占大多數(shù)，真正做到科學決策、規(guī)范運行，保證了企業(yè)長遠發(fā)展。

　　培養(yǎng)了一支懂資本運作的隊伍。從公司境外上市方案可行性分析和論證、整體重組境外上市方案向上級主管部門報批到企業(yè)內部改制重組，從參與中介機構上市輔導到提交上市文件，隨著上市工作的全面、深入開展，公司相關人員參與整個過程，人員素質不斷得到提升，培養(yǎng)了一批諳熟境內外資本運作、經驗豐富的專業(yè)人才隊伍。

　　收獲資本市場產銷量和銷售收入實現(xiàn)翻番，重卡業(yè)龍頭地位不斷鞏固

　　中國重汽自2001年重組至2011年，銷售了近88萬輛重卡。2001年到2007年銷售量為29萬多輛。2007年，也就是香港上市的當年，中國重汽的產銷首次躍上10萬輛臺階。而2008年至2011年，產銷了57萬多輛，幾乎是上市前的兩倍。銷售收入也由2007年的300多億，上升到現(xiàn)在的800億左右。

　　由于上市，中國重汽在國內市場的品牌認知度大大提升，行業(yè)地位穩(wěn)居國內重卡行業(yè)的前列。同時也大大提升了企業(yè)在國際市場的知名度。2007年以來，中國重汽的重卡出口一直居國內首位。借助在資本市場知名度的提高，又于2010年實施走出去戰(zhàn)略，實現(xiàn)了國際市場的突破，2011年出口首次躍上2萬輛大關。

　　企業(yè)資金勢力明顯增強。通過紅籌上市，企業(yè)籌集資金所得主要用于技術與新產品研發(fā)、產能擴充、興建和遷移生產基地及償還部分借貸等方面，解決了企業(yè)發(fā)展面臨的資金瓶頸，改善了公司資本結構，提高了資產運營規(guī)模和質量，從根本上增強企業(yè)綜合競爭實力。

　　國際化戰(zhàn)略進程加快，產品出口擴大。境外紅籌上市有利于引起全球投資者和同業(yè)者關注，提高企業(yè)的國際市場形象，構建全球化產業(yè)鏈，打通國際市場通道。中國重汽已與30多個世界著名汽車零部件生產企業(yè)進行戰(zhàn)略性合作，并陸續(xù)在濟南建廠，為中國重汽生產供應重要零部件總成，“SINOTRUK”品牌知名度不斷提高并得到海外用戶認可。近年來一直保持國內重卡行業(yè)出口第一的地位。

　　企業(yè)技術創(chuàng)新能力不斷增強。紅籌上市后，企業(yè)將募集資金重點投入到產品研發(fā)和技術創(chuàng)新中，加快了具有自主知識產權和國際化水平的新產品研發(fā)步伐，不斷推出中國重卡行業(yè)領先水平的新產品、新技術，進一步增強企業(yè)的核心競爭力。同時通過與德國曼公司合作，引進其先進技術，搭建起重卡設計和生產制造工藝的國際化平臺，繼續(xù)保持中國重汽產品在國內同行業(yè)遙遙領先，實現(xiàn)產品技術與國際先進水平的接軌。

　　產品質量逐步提升，生產效率不斷提高。全面推行精益化管理工作，使質量管理模式得到進一步加強和改進。

　　產業(yè)鏈不斷完善，產品結構不斷優(yōu)化。中國重汽結合國家產業(yè)政策，通過兼并重組工作，不斷整合公司產業(yè)鏈，成為擁有駕駛室、發(fā)動機、變速器、車橋等關鍵零部件總成全套配套體系的企業(yè)；同時經過產品結構調整優(yōu)化，重卡、中卡、輕卡等系列商用車初具規(guī)模，產品結構得到進一步完善，綜合競爭力進一步增強。

　　中國重汽上市以來，積極深化企業(yè)改革，在重卡行業(yè)的龍頭地位不斷得到鞏固，尤其是在工程用車領域，始終保持領先優(yōu)勢。中國重汽連同母公司重卡市場銷量由2003年的2.1萬輛發(fā)展到2011年的14.3萬輛，產銷量大幅提升，市場占有率始終處于行業(yè)前列，品牌影響力不斷得到提升。“談到上市作用，我認為有這樣幾個方面。公司的資產產權更加清晰，資產質量得到根本改善，資產負債率由上市前的89%降低到55%以下；進一步提高了公司的法制意識，企業(yè)從上到下依法經營和規(guī)范運作逐步成為自覺行動；實現(xiàn)了國有資產的保值增值；企業(yè)內部管理得到進一步規(guī)范；企業(yè)防范經營風險的能力和措施進一步強化，風險防范機制進一步健全；基本搭建起公司的國際化平臺；進一步樹立了企業(yè)國際國內的良好形象；企業(yè)干部和員工隊伍，特別是各級領導班子經受了考驗，得到了鍛煉。”馬純濟說。

　　作為既有香港上市主體又有A股上市主體的集團公司，中國重汽具有上市公司與國有企業(yè)的雙重身份，需要同時滿足境內外多方面的監(jiān)管需求。中國重汽嚴格按照國家公司法和香港聯(lián)交所的規(guī)定，依法建立、不斷完善規(guī)范的法人治理結構，以科學的決策機制和決策程序，形成有效的企業(yè)內部制衡機制，確保公司戰(zhàn)略清晰、決策正確，為實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展奠定組織基礎。

　　中國重汽通過建立健全有效的內部控制制度，在內部各個關鍵業(yè)務環(huán)節(jié)實行有效管理，使集團公司各項規(guī)章制度成為有機的統(tǒng)一體，成為系統(tǒng)性、實用性、可操作性、完整性、合法性和包容性很強的內部管理制度，有效體現(xiàn)了集團公司董事會的管理理念和要求。

　　受益資本市場，“十二五”末重卡產品達世界先進水平，讓中國重卡跨入“彩電”時代

　　2009年7月15日，中國重汽在香港正式與德國曼集團戰(zhàn)略合作簽約儀式。中國重汽不僅獲得64億港幣的融資收入，還獲得了曼公司先進的重型汽車整車技術。應該說，在香港成功上市與中國重汽和德國曼公司開展合作有非常重要的關系。

　　中國重汽的國內行業(yè)龍頭地位是雙方合作基礎。在與德國曼公司合作前，中國重汽集團重卡銷量連續(xù)多年位居全國重卡行業(yè)之首，產銷規(guī)模位列全球重卡制造商前四位，整車出口連續(xù)四年處于全國重卡行業(yè)首位，基于公司在國內重卡市場中的行業(yè)龍頭地位，在香港成功上市，極大提高了企業(yè)在資本市場上的形象和行業(yè)地位，吸引了眾多合作者的關注，同時也吸引了德國曼公司的關注。這是吸引國際重卡巨頭主動洽談合作的重要條件和基礎。

　　中國重汽上市后的規(guī)范運營是雙方合作保證。香港聯(lián)交所作為國際化的資本市場，有高度嚴格、規(guī)范的監(jiān)管體系，所屬上市公司必須保證較高的透明度。中國重汽在香港上市后，管理更加科學規(guī)范，運行更加高效，嚴格遵守香港及聯(lián)交所各項法律法規(guī)，同時聘請國際四大著名會計師事務所之一-普華永道作為公司審計機構。德國曼公司相信中國重汽財務數(shù)據(jù)的真實可靠性，公司規(guī)范運營為雙方合作提供了信心和保證。

　　鑒于此，德國曼公司堅定了與中國重汽合作的決心。2008年上半年，雙方本著互惠互利、實現(xiàn)共贏的原則，經過多次洽談，達成合作共識，促成了雙方在資本、技術、產品、管理、市場等多個層面開展合作。目前，雙方合作項目進展順利，并將根據(jù)市場發(fā)展的需要，不斷開拓和擴大雙方的合作領域和范圍。

　　借助資本和技術日益成熟的優(yōu)勢，中國重汽將向全系列商用車企業(yè)邁進，打造民族商用車品牌，同時在資本市場牢牢樹立這一形象。

　　中國重汽“十二五”的發(fā)展目標是，努力打造百萬輛級企業(yè)，到“十二五”末，重卡產品達到世界先進水平；建設以重卡產業(yè)為主導，中、輕、客、特車輛及工程機械全系列商用車企業(yè)；把中國重汽建設成為具有國際影響力的大型商用車企業(yè)集團。今年將確保產銷整車20萬輛，其中重型汽車16萬輛，銷售收入超過800億元，各項主要指標增長12%左右。同時，還有一個效益目標，那就是：確保實現(xiàn)效益保持重卡行業(yè)領先地位。“曾有人問我，你們的新一代車是怎樣的，我打個比方來說，如果說現(xiàn)在國內行駛的重卡都還處于黑白電視機時代的話，我們的新車將把黑白電視變成彩色電視機。”馬純濟說。

　　馬純濟對于濟南產業(yè)發(fā)展與資本市場結合提出建議。他說，濟南市實體經濟發(fā)展?jié)摿薮?，市委、市政府高度重視，通過資本優(yōu)化、資本市場推動實體經濟發(fā)展，實現(xiàn)實體經濟升級是必由之路。我市目前應當進一步加大措施，強化輔導，形成“政府推動、企業(yè)提升、創(chuàng)造條件、實現(xiàn)發(fā)展”態(tài)勢。目前，對于創(chuàng)業(yè)板和主板上市、國內和國際上市“兩條腿走路”的問題，應當根據(jù)實際情況，具體問題具體分析，總體來說，路子很寬。我市成立的資本市場發(fā)展促進會工作內容極為豐富，潛力巨大，希望能創(chuàng)新思路，積極推進。我們有不少條件很好的企業(yè)，可以一批批推動上市。同時，也應該有信心把濟南的資本市場維護好、發(fā)展好，走出一條資本市場推動產業(yè)發(fā)展的路子。