借道江鈴 福特長(zhǎng)安重卡合作即將破局

　　在乘用車(chē)上未能實(shí)現(xiàn)“金三角”計(jì)劃的福特、長(zhǎng)安與江鈴三方，將在重卡領(lǐng)域進(jìn)行再次嘗試。近日，重慶產(chǎn)權(quán)交易所最新披露的信息顯示，長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)及其大股東兵裝集團(tuán)已將所持的太原長(zhǎng)安重型汽車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)安重汽）共100%股權(quán)以掛牌形式出讓?zhuān)瑨炫破谟?月6日至8月2日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)為2.7億元人民幣。

　　在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)方面所列的轉(zhuǎn)讓“門(mén)檻”，很有可能是為江鈴汽車(chē)股份（000550）“量身定做”。在這家公司中，福特為第二大股東，持有29.96%股權(quán)，長(zhǎng)安方面則是通過(guò)江鈴控股（江鈴汽車(chē)股份第一大股東）間接持股，因此將其作為福特與長(zhǎng)安重卡合作項(xiàng)目的平臺(tái)也符合雙方利益。雖然福特中國(guó)方面表態(tài)與長(zhǎng)安的重卡合作“尚無(wú)明確結(jié)果”，但長(zhǎng)安內(nèi)部人士已痛快表示“很快就會(huì)水落石出”。接近江鈴汽車(chē)股份的人士表示，收購(gòu)事宜在江鈴汽車(chē)內(nèi)部已經(jīng)“不是新聞”。

　　重卡合作 借道江鈴

　　長(zhǎng)安重汽是長(zhǎng)安集團(tuán)于2007年在重組山西省汽車(chē)工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司的基礎(chǔ)上設(shè)立的全資子公司，重組之初，公司設(shè)立的目標(biāo)是到2012年整車(chē)銷(xiāo)售達(dá)到1.5萬(wàn)輛，總體銷(xiāo)售收入超過(guò)30億元，進(jìn)入重卡行業(yè)前十名。但長(zhǎng)安重汽近年的業(yè)績(jī)顯示，2011年長(zhǎng)安重汽銷(xiāo)量只有3000多輛，而重卡行業(yè)前十的年銷(xiāo)量都在1萬(wàn)輛以上。

　　擴(kuò)大重卡業(yè)績(jī)、提升盈利能力是長(zhǎng)安集團(tuán)做大做強(qiáng)、縮小與其他汽車(chē)大集團(tuán)差距的重要布局。而把重卡、SUV、高檔品牌林肯等業(yè)務(wù)引入中國(guó)，是福特提升中國(guó)業(yè)績(jī)的戰(zhàn)略舉措。雙方一拍即合。去年，有消息稱福特與長(zhǎng)安達(dá)成初步協(xié)議，將通過(guò)合資合作的方式接手長(zhǎng)安集團(tuán)旗下的重卡企業(yè)長(zhǎng)安重汽。去年5月與今年3月，山西省政府領(lǐng)導(dǎo)分別會(huì)晤兵裝集團(tuán)高層與福特中國(guó)高層，希望“加快長(zhǎng)安重汽的發(fā)展”。今年5月，長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)董事長(zhǎng)徐留平在接受媒體采訪時(shí)樂(lè)觀地表示，與福特的重卡合作“最快到6月底之前就會(huì)傳出好消息”。不過(guò)，與之前傳聞的長(zhǎng)安與福特以50:50合資公司接手長(zhǎng)安重汽方案不同的是，日前長(zhǎng)安集團(tuán)與大股東兵裝集團(tuán)共同掛牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)安重汽100%股權(quán)。

　　根據(jù)長(zhǎng)安方面在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中所列的要求，長(zhǎng)安重汽股權(quán)的受讓方需是在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)并合法存續(xù)的上市公司，存續(xù)期為5年以上；還需具有商用車(chē)制造能力和完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，且2011年度商用車(chē)銷(xiāo)量不低于15萬(wàn)輛。此外，受讓方注冊(cè)資本應(yīng)不低于8億元，近3年每年的凈資產(chǎn)收益率不低于5%。

　　而在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，這一系列要求看上去就是為江鈴汽車(chē)股份“量身定做”。民族證券汽車(chē)行業(yè)分析師曹鶴表示，一般公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓前，都會(huì)先找好“下家”，轉(zhuǎn)讓公告中要求的條件也是根據(jù)意向“下家”的情況定制而成。

　　長(zhǎng)安集團(tuán)有三家直接控股的上市公司：重慶長(zhǎng)安、ST輕騎以及東安動(dòng)力，江鈴汽車(chē)股份則是長(zhǎng)安集團(tuán)通過(guò)重慶長(zhǎng)安間接持股的上市公司。在這四家上市公司中，只有江鈴是商用車(chē)公司。重慶長(zhǎng)安以乘用車(chē)為主，而且該公司內(nèi)部人士明確表示，“不會(huì)收購(gòu)長(zhǎng)安重汽”。ST輕騎以及東安動(dòng)力分別是長(zhǎng)安集團(tuán)零部件與動(dòng)力總成的上市公司平臺(tái)。

　　據(jù)長(zhǎng)安內(nèi)部人士透露，借道江鈴主要是為避開(kāi)新增合資項(xiàng)目的政府審批，另一方面也是福特積極推動(dòng)的結(jié)果。

　　江鈴汽車(chē)股份原為江鈴汽車(chē)集團(tuán)旗下子公司，是江西省第一家上市公司。福特汽車(chē)通過(guò)1995年8月和1998年10月兩次溢價(jià)認(rèn)購(gòu)江鈴發(fā)行的B股，共持有2.59億股江鈴汽車(chē)B股，占公司總股本的29.96%，成為江鈴汽車(chē)股份第二大股東。福特與重慶長(zhǎng)安在轎車(chē)領(lǐng)域合資后，在福特的推動(dòng)下，2004年重慶長(zhǎng)安出資4.5億元人民幣，與江鈴集團(tuán)合資成立江鈴控股，雙方各持股50%，隨后江鈴控股成為江鈴汽車(chē)股份第一大股東，持股41.03%。

　　在江鈴汽車(chē)股份的實(shí)際控制方變成江鈴、福特、長(zhǎng)安三方后，福特與長(zhǎng)安兩方的持股比例已經(jīng)高于江鈴，將雙方的重卡合資項(xiàng)目放入江鈴汽車(chē)股份，也符合雙方的利益。

　　重提“金三角”

　　對(duì)于即將接手長(zhǎng)安重汽一事，江鈴汽車(chē)股份人士未置可否：“我們是上市公司，重大信息由上市公司公告披露，目前沒(méi)有這方面的信息可對(duì)外披露。”但據(jù)接近江鈴汽車(chē)的消息人士透露，收購(gòu)長(zhǎng)安重汽的計(jì)劃去年就基本定了，這在江鈴股份內(nèi)部已經(jīng)不是什么新聞。

　　多年以來(lái)，第二大股東福特在江鈴汽車(chē)股份的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中扮演著重要角色，江鈴汽車(chē)股份總裁等多名高管都由福特方面派駐，江鈴汽車(chē)股份的管理也頗有“美式企業(yè)”的風(fēng)格。而江鈴汽車(chē)方面一直以來(lái)也對(duì)第二大股東抱有很高期望，希望借著福特，把江鈴汽車(chē)股份帶到更高的境地。在福特的撮合下，2004年江鈴汽車(chē)集團(tuán)接受重慶長(zhǎng)安入股江鈴汽車(chē)股份，也是想借此進(jìn)入乘用車(chē)及轎車(chē)領(lǐng)域。2005年前后，還曾傳出長(zhǎng)安福特入股江鈴汽車(chē)股份，由此讓江鈴汽車(chē)股份獲得轎車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)以及長(zhǎng)安、福特兩方轎車(chē)資源的傳聞。

　　當(dāng)初長(zhǎng)安在福特撮合下入股江鈴，在南京設(shè)立工廠，被認(rèn)為是福特聯(lián)手長(zhǎng)安走出重慶、沿長(zhǎng)江布局的“金三角”計(jì)劃。

　　但這一當(dāng)時(shí)被外界高度看好的“金三角”聯(lián)合并未結(jié)出甜蜜的果實(shí)。

　　長(zhǎng)安方面認(rèn)為江鈴的乘用車(chē)品牌與營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)水平不夠，難以做好轎車(chē)；而江鈴方面則認(rèn)為長(zhǎng)安方面后續(xù)沒(méi)有給予足夠的資源支持，因此后來(lái)把合作的重心都押寶在福特身上，經(jīng)過(guò)幾年?duì)幦。?010年，福特終于在江鈴啟動(dòng)年產(chǎn)30萬(wàn)輛的小藍(lán)基地，也答應(yīng)將把SUV等乘用車(chē)產(chǎn)品引入江鈴汽車(chē)股份。

　　對(duì)于江鈴集團(tuán)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)安與福特把重卡引入江鈴汽車(chē)控股，也符合其利益訴求。隨著國(guó)內(nèi)輕型商用車(chē)市場(chǎng)容量接近飽和、增速放緩，從去年開(kāi)始，一直被視作資本市場(chǎng)“優(yōu)等生”的江鈴汽車(chē)股份業(yè)績(jī)也開(kāi)始下滑。

　　而重卡市場(chǎng)雖然目前也不景氣，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還有較好的發(fā)展空間，而且中國(guó)重卡行業(yè)目前產(chǎn)品、技術(shù)都處于較低水平，隨著節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的加嚴(yán)，產(chǎn)品、技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)明顯，戴姆勒與福田合資、大眾旗下的商用車(chē)曼入股中國(guó)重汽、沃爾沃聯(lián)姻東風(fēng)、納威司達(dá)合資江淮等國(guó)際商用車(chē)巨頭近兩年加緊在中國(guó)籌謀的合資合作項(xiàng)目，都是為此布局。

　　顯然，福特、長(zhǎng)安與江鈴也是看到重卡行業(yè)升級(jí)洗牌的機(jī)會(huì)，所以希望能在此獲得突破。