重卡銷售企穩(wěn) 橡膠輪胎后市值得期待

　　2012年10月重卡銷量為4.4萬輛，環(huán)比增長1.9%，銷量連續(xù)兩個月穩(wěn)定在4萬輛之上，銷量出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。由于重卡對橡膠的消耗量遠超于其他類型汽車，所以重卡的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)一直對橡膠輪胎行業(yè)影響頗大。若重卡產(chǎn)銷出現(xiàn)回升勢頭，則能大幅度利好橡膠市場。

　　2012年1—10月汽車廠商累計減庫存4萬輛，其中10月數(shù)據(jù)表明重卡產(chǎn)銷差值為2546輛，側(cè)面反映出廠商層面仍然維持較為謹慎的態(tài)度。但從7月開始，重卡的單月產(chǎn)銷差絕對值有明顯下降趨勢，顯示廠商庫存壓力有所減輕，終端需求有好轉(zhuǎn)跡象。經(jīng)歷“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季，重卡呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，銷量已基本見底，未來向下空間相當有限。國內(nèi)重卡由于技術(shù)水平及工作環(huán)境限制，更新周期基本在3—5年，經(jīng)歷了2009年與2010年重卡消費的井噴，目前已逐步進入更新高峰期，所以后市消費值得期待。

　　2012年當橡膠上游價格陷入下跌困境時，下游輪胎盈利能力卻在增長。自相關優(yōu)惠政策取消后，汽車市場受整體經(jīng)濟放緩影響增長乏力，輪胎生產(chǎn)企業(yè)開工率下降。而橡膠是輪胎的主要原材料，全鋼輪胎所使用的橡膠占比約為40%—50%，需求疲軟導致輪胎價格下跌的同時更對其上游的原材料價格產(chǎn)生沖擊。據(jù)測算，當橡膠價格下跌40%時，國內(nèi)卡客車車胎的銷售成本約下跌27%，在輪胎價格降幅低于成本降幅的情況下，輪胎企業(yè)仍在下游需求不旺的局面下使盈利能力得到提升。除了重卡銷售將會企穩(wěn)之外，輪胎企業(yè)還迎來美國特保案到期這一利好因素，使得輪胎企業(yè)在未來的開工率將出現(xiàn)一定提升，輪胎企業(yè)更具備出口的成本優(yōu)勢，提振橡膠的需求。