快遞物流：業(yè)績增速符合預期

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　　細看業(yè)績增長相比較快的快遞公司,圓通速遞啟動“大眾創(chuàng)業(yè)、天下加盟”項目,通過媽媽驛站的形式將終端網點下沉社區(qū),有效解決快遞最后一公里問題,同時直面終端客戶,引入更多業(yè)務流量,并且開始探索多元化產品,擴大服務范圍;韻達貨運網絡覆蓋面極為完善,并對于末端網點建設和服務極為重視,致力增強用戶體驗,形成平臺化、信息化的運營模式,單位成本有效降低,從而使得利潤大幅增長。

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　　寡頭壟斷即將形成,B2B崛起帶來下一次爆發(fā)式增長:隨著快遞高增速結束,我們認為快遞單價將在低位保持。并且快遞公司為保證市場份額,依然會持續(xù)大量資本支出,從而拉低利潤率。迫使大部分盈利能力較差的企業(yè)退出市場或者被兼并收購,行業(yè)集中度將提升,寡頭壟斷即將形成?，F(xiàn)在國內市場是已經出現(xiàn)一些初具規(guī)模的快遞公司,這些企業(yè)利用規(guī)模優(yōu)勢,在價格低位時仍保持一定的盈利能力。進行信息化、產品結構多元化,轉型綜合物流服務商,提升利潤率。在長期,我們認為未來快遞行業(yè)依舊存在高速發(fā)展機會,走過消費互聯(lián)網時代,產業(yè)互聯(lián)網或是發(fā)展大勢,B2B將帶來快遞行業(yè)新一輪爆發(fā)增長。

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　　快遞龍頭紛紛借殼上市,利用資本市場擴大業(yè)務:圓通、申通、韻達在2016年年底陸續(xù)完成借殼上市,順豐也即將完成上市流程,屆時4家快遞公司將齊聚A股市場。預計將利用資本市場進行融資,快速擴大業(yè)務規(guī)模及提升服務質量。比如圓通速遞上市后公告定增預案,公司募集資金主要用于轉運倉儲一體化建設、轉運中心信息化自動化建設、運能購置等項目,意在擴展升級快遞主業(yè)業(yè)務。預計其他快遞企業(yè)在上市完成后,為繼續(xù)搶占市場,提升服務質量,同樣將利用資本市場募集資源。