米其林公布上半年財務(wù)信息 銷量提升 4.1%

　　2017 年上半年銷量提升 4.1%(其中恒定合并范圍3.6%)，因在第一季度價格上漲前大量買入，第二季度銷量增長有所放緩，乘用車輪胎和輕型卡車輪胎銷量增長(上升 3%)，卡車輪胎銷量平穩(wěn);礦業(yè)輪胎需求持續(xù)回暖，原配市場工程機械輪胎和農(nóng)用輪胎銷量迅速增加;2016年12 月，收購巴西摩托車輪胎制造商Levorin。

　　上半年有利的價格/產(chǎn)品組合效應(yīng)為 1.4%，在第二季度加速升至 2.8%，反映出價格增長的初期影響。上半年負的價格/產(chǎn)品組合和原材料影響為 1.86 億歐元。

米其林輪胎

　　競爭力計劃的收益如期抵消通貨膨脹

　　3.05 億歐元負自由現(xiàn)金流，與年度目標一致，保持穩(wěn)定，不包括收購和OCEANE 證券的資本化利息;運營資本管理以應(yīng)對原材料價格上漲帶來的不利影響。

　　米其林集團首席執(zhí)行官盛納德先生說：“與 2016 年增長強勁的上半年相比，米其林 2017 年上半年表現(xiàn)良好，符合到2020 年的發(fā)展規(guī)劃。2017 年上半年的主要增長動力包括銷量增加、嚴格的價格管理政策、提高競爭力的舉措以及員工服務(wù)客戶的承諾。今天，我們確認了 2017 年的目標，下半年將主要依托于價格增長提高的利潤。”

　　前景預(yù)測

　　2017 年下半年，不考慮冬季嚴寒的天氣因素，替換胎市場有望從早期購買量飆升后的衰退困境中走出。卡車輪胎、工程機械輪胎和農(nóng)用輪胎細分市場中的原配胎需求將繼續(xù)增長，而乘用車輪胎和輕型卡車細分市場中的原配胎的需求增長速度放緩。礦機輪胎的銷售有望繼續(xù)保持堅挺態(tài)勢。

　　鑒于原材料成本增加給全年帶來的影響(目前估計在 8億歐元左右)，米其林將繼續(xù)靈活調(diào)控價格，確保不受價格指數(shù)條款影響的業(yè)務(wù)單位毛利不變，同時在相應(yīng)業(yè)務(wù)板塊實施價格指數(shù)條款。因此，價格/產(chǎn)品組合和原材料效應(yīng)有望對下半年帶來有利影響。

　　從整體上看，米其林有望完成符合全球市場發(fā)展趨勢的全年銷量目標，經(jīng)常性業(yè)務(wù)營業(yè)利潤在匯率不變的情況下超過2016年，并形成超過9億歐元的結(jié)構(gòu)性自由現(xiàn)金流。

　　2017 年上半年，全球卡車原配胎和替換胎市場的輪胎銷量增加3%，替換胎價格上漲，第一季度利潤增加7%，第二季度收縮3%，原配細分市場在上半年持續(xù)增長9%。

　　原配胎

　　因利率低、卡車服務(wù)需求持續(xù)增加、建筑行業(yè)復(fù)蘇導(dǎo)致卡車銷量回升，西歐市場原配胎銷量增加6%。2016年年底東歐市場開始回暖，一直持續(xù)到 2017年上半年，銷量增加11%。

　　北美市場2016年銷量下降19%，在2017 年第二季度開始迅速反彈，主要受貨車服務(wù)需求的帶動。

　　2017年上半年亞洲(不包括印度)子午胎和斜交胎市場銷量總體增加17%。中國市場反彈，銷量激增22%，主要原因是法律禁止卡車超載和中國政府制定的基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃。泰國市場銷量穩(wěn)步增長，增加10%，抵消掉出口銷量疲軟導(dǎo)致日本卡車輪胎產(chǎn)量下降5%的不利情形。

　　南美地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展滯緩，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厥袌鲣N量下降3%，整個南美地區(qū)和巴西的市場需求量已趨平穩(wěn)。

　　全球乘用車和輕卡原配胎和替換胎市場的輪胎銷量在2017 年上半年增長了3%。在大多數(shù)輪胎制造商宣布提高價格后，消費者大幅度購買輪胎，促使第一季度銷量增長了 5%，而隨著市場需求的下降，第二季度銷量只增長了1%。

　　原配胎

　　在歐洲市場，第一季度銷量迅增6%，而受英國和德國市場汽車銷量下降的影響，第二季度迅速下滑4%。東歐市場開始復(fù)蘇，產(chǎn)品需求量一季比一季強勁。

　　北美市場需求量繼續(xù)下降，雖然第一季度銷量增加了2%，但是第二季度銷量下降1%。

　　亞洲市場(不包括印度)第一季度總銷量增加3%。雖然中國政府對小型汽車的購買獎勵政策有所調(diào)整，但中國市場持續(xù)繁榮，銷量增加3%。

　　南美市場也有所上升，受阿根廷和巴西汽車生產(chǎn)與銷售行業(yè)復(fù)蘇的影響，第一季度銷量穩(wěn)步增長，不過也容易受到當(dāng)?shù)夭环€(wěn)定政治局面的影響。

　　替換胎

　　在價格上漲之前，西歐市場第一季度需求量增加5%，第二季度需求量下降 2%，這主要是因為終端客戶需求量下降，經(jīng)銷商庫存增加。18 英寸及其以上輪胎和四季輪胎細分市場銷量在上半年激增。東歐市場上半年繼續(xù)穩(wěn)定增長，與去年同期相比，增加16%。預(yù)算進口繼續(xù)以可持續(xù)態(tài)勢涌入西歐和東歐市場。

　　在北美市場，宣布未來價格上漲促使第一季度市場銷量增加 3%，第二季度下降1%。同時，上半年進口輪胎銷量增加5%，高速度級別輪胎需求強勁。

　　上半年亞洲市場需求量總體增加了5% (不包括印度)。中國市場因早前宣布上調(diào)價格，第一季度市場需求量增加12%，第二季度需求量下降至2%，經(jīng)銷商庫存偏高，批發(fā)商售出量相對滯緩。日本市場需求量增加 6%，韓國市場需求量在5月前激增，主要原因是在價格上漲前銷量增加，不過6 月迅速回落。2017 年上半年東盟國家(不包括泰國)出現(xiàn)大幅度增長，主要是受價格上漲前大量買入的影響。

　　2017 年上半年南非市場需求量總體增加7%，巴西市場增加10%，進口亞洲輪胎的數(shù)量增加70%。

　　替換胎

　　西歐貨運和建筑行業(yè)環(huán)境一片大好，輪胎價格上漲及進口導(dǎo)致經(jīng)銷商庫存量居高不下，經(jīng)銷商需求下降。在中低端細分業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的東歐市場，2017年上半年需求量增加7%，第二季度迅速降至1%。

　　2017年北美市場第二季度銷量較去年同期猛降9%，這主要是因為在前一年實施最新關(guān)稅項目前，中國輪胎進口量增加帶動的結(jié)果。此外，卡車新車型的銷量帶動了原配市場第二季度銷量回暖，但同時限制了替換胎的市場銷量。

　　亞洲子午替換胎和斜交替換胎市場(不包括印度)在2017 年上半年的銷售下降3%。中國市場銷量總體增加3%，不過，貨運市場下降、部分經(jīng)銷商重組以及華南地區(qū)在 6 月遭遇暴雨，受以上因素影響，第二季度銷量下降6%。東南亞市場銷量總體增加3%，日本市場銷量迅速回暖，增加11%，抵消掉泰國市場銷量下降3%的不利情形。

　　2017年上半年，南美市場子午胎和斜交胎市場銷量增加3%，不過因價格上漲和經(jīng)銷商庫存量大，上半年末期銷量放緩。受良好經(jīng)濟環(huán)境的影響，巴西市場銷量增加10%。

　　特種輪胎

　　工程機械輪胎：經(jīng)過三年連續(xù)下跌后，礦機輪胎市場在2017年上半年開始回暖，庫存觸底，產(chǎn)量恢復(fù)。

　　受低庫存和采礦設(shè)備高需求的影響，原配胎市場銷量開始上揚。

　　因輪胎制造商宣布提高價格，基礎(chǔ)設(shè)施和采石采礦輪胎市場需求量總體上揚。

　　農(nóng)用輪胎：成熟地區(qū)的原配胎市場銷量下降，第二季度起，原配市場需求量意外上升。

　　雖然農(nóng)業(yè)商品價格偏低，替換胎市場依然保持擴張，主要是因為經(jīng)銷商在價格正式上漲前大量囤貨。

　　摩托車輪胎：成熟市場摩托車輪胎需求量增加，新興市場繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭。

　　飛機輪胎：在客流量增長的帶動下，客機輪胎市場需求繼續(xù)增長。

　　2017年上半年凈銷售額和收益

　　凈銷售額

　　2017年上半年凈銷售總額達到110.59億歐元，與去年同期相比增長7.5%，這主要是受以下因素的影響：

　　產(chǎn)品銷量提升3.6%，銷售額增加3.72億歐元，其中5200萬歐元來源于并購巴西摩托車輪胎制造商Levorin;

　　銷售額增加1.45億歐元，來自1.4%的有利價格/產(chǎn)品組合效應(yīng)，(其中第一季度為 負0.1%，第二季度為正2.8%)。價格效應(yīng)促使凈銷售額增加6000萬歐元，包括為抵消原材料成本上漲的影響，非價格指數(shù)業(yè)務(wù)中價格增長帶來的6700萬歐元，減去應(yīng)用價格指數(shù)條款業(yè)務(wù)中價格調(diào)整產(chǎn)生的700萬歐元。有利的產(chǎn)品組合效應(yīng)另外帶來8500 萬歐元凈銷售額，反映了極為有利的產(chǎn)品組合效應(yīng)和礦機輪胎業(yè)務(wù)回暖的有利影響，部分被原配胎和替換胎銷售相對增長率的不利影響抵消。

　　有利匯率影響，銷售額增加1.98億歐元，這主要是受美元影響。

　　結(jié)果

　　2017 年上半年合并經(jīng)常性業(yè)務(wù)營業(yè)利潤達到13.93億歐元，占凈銷售額 12.6%，而2016年同期數(shù)據(jù)分別為14.05億歐元和13.7%。非經(jīng)常性業(yè)務(wù)營業(yè)利潤達2700萬歐元，主要是受美國退休后醫(yī)療方案和英國養(yǎng)老金計劃修正條款的影響，部分抵消了非流動資產(chǎn)公允價值的變化。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營業(yè)利潤來自于銷量增長帶來的1.39 億歐元。以及如前文所示，1.45億歐元的有利價格/產(chǎn)品組合效應(yīng)部分抵消了原材料成本上漲帶來的3.31億歐元的負面影響。競爭力計劃符合實施日程表，帶來1.46億歐元收入，幫助抵消掉新增的 1.42 億歐元的生產(chǎn)成本和管理費用。最后，匯率影響帶來了3700萬歐元的收入增長。

　　整體上看，2017 年上半年凈利潤達 8.63 億歐元，增長 12%。

　　凈資產(chǎn)定位

　　就負自由現(xiàn)金流來看，截至2017年6月30日，紅利支出5.85億歐元，股份回購支出1.01億歐元，負債權(quán)益比為16%，較去年同期并無太大變化，凈負債16.85億歐元，相較于截至2016年12月31日，公司負債權(quán)益比為9%，凈負債9.44億歐元。

　　乘用車/輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)

　　2017年上半年的乘用車/輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)的凈銷售額增長了 5.9%，去年同期的銷售額為59.16億歐元，今年則增長至62.63億歐元。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營業(yè)利潤為8億歐元，占凈銷售額 12.8%，2016年同期數(shù)據(jù)則分別為8.14億歐元和13.8%。

　　3%的銷量增加和優(yōu)化的價格/產(chǎn)品組合是造成變化的主要原因，基本可以抵消原材料價格上漲帶來的所有影響。這種有利的價格組合效應(yīng)展現(xiàn)了MICHELIN CrossClimate+ 和MICHELIN Pilot Sport 4S產(chǎn)品線的成功，帶動米其林品牌輪胎(增長4%)和18英寸及其上輪胎的銷量(增長23%)。集團其他品牌銷量同期增長 3%。

　　卡車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)

　　與2016年上半年同期相比，卡車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)凈銷售額由29.07 億歐元增至30.41億歐元，增長4.6%。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營業(yè)利潤達到2.29億歐元，占凈銷售額7.5%，2016年上半年同期數(shù)據(jù)分別為2.88億歐元和9.9%。

　　增長變化主要展現(xiàn)了穩(wěn)定的銷量，這主要歸功于重點提高價格增加下半年利潤這一舉措。上半年持續(xù)推出新產(chǎn)品和新服務(wù)，并因MICHELIN X Multi，MICHELIN X Works的成功、中端市場輪胎產(chǎn)品和輪胎保養(yǎng)服務(wù)有所提升。

　　特種輪胎業(yè)務(wù)

　　特種輪胎凈銷售額達到17.55億歐元，去年同期金額為14.69億歐元。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營業(yè)利潤3.64億歐元，占凈銷售額 20.8%，2016年上半年同期數(shù)據(jù)分別為3.03億歐元和20.6%。

　　這一結(jié)果主要歸因于16%的銷量增長，展現(xiàn)了集團礦機輪胎市場需求持續(xù)回暖，工程機械和農(nóng)用原配胎銷量迅速增加，這可以充分抵消上半年應(yīng)用契約性價格指數(shù)化調(diào)整條款、原材料價格上漲和價格持續(xù)下降帶來的影響。