A股快遞業(yè)績比拼：順豐量超申通，價格戰(zhàn)拐點要來?

　　透過數(shù)據(jù)看門道，上半年業(yè)績已經(jīng)揭曉，那下半年誰會是最終贏家?

　　2021年7月19日晚間，A股上市快遞企業(yè)發(fā)布了6月經(jīng)營簡報。

　　數(shù)據(jù)顯示，順豐控股(002352,SZ)業(yè)務量增速繼續(xù)領跑，而在連續(xù)三月業(yè)務量增速被超后，韻達股份(002120,SZ)業(yè)務量增速超越圓通速遞(600233,SH)，申通快遞(002467,SZ)業(yè)務量再次被順豐超越。

　　在電商節(jié)和生鮮寄遞需求爆發(fā)的推動下，整個快遞行業(yè)也在6月正式迎來旺季。國家郵政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成97.4億件，同比增長30.4%;業(yè)務收入完成916.3億元，同比增長15.0%。

　　隨著6月經(jīng)營數(shù)據(jù)的公布，四家公司上半年業(yè)績也全部出爐，《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，除了尚未公布最新數(shù)據(jù)的美股上市公司中通、百世之外，從業(yè)務量排名來看，韻達與圓通的競爭階段性落下帷幕，韻達業(yè)務量(82.61億票)超過圓通(74.11億票)，維持去年排名。

　　值得一提的是，順豐上半年業(yè)務量(51.31億票)再次超越申通(48.32億票)，不過去年上半年順豐快遞業(yè)務量也一度超過申通，但是全年業(yè)務量依然低于“通達系”，今年下半年，順豐快遞業(yè)務量能否一舉超過申通，也成為未來的看點之一。

　　6月單票價格同比下降、環(huán)比普升

　　電商節(jié)帶來旺季新增速

　　公告顯示，順豐6月公司速運物流業(yè)務收入151.24億元，同比增長22.71%;完成業(yè)務量9.51億票，同比增長38.03%;速運物流業(yè)務單票收入為15.91元，同比下降11.07%。供應鏈業(yè)務6月營收11.85億元，同比增長111.23%。

　　韻達6月快遞服務業(yè)務收入33.09億元，同比增長10.52%;快遞業(yè)務量16.42億票，同比增長29.29%;單票收入2.02元，同比下降14.41%。

　　圓通快遞業(yè)務收入31.22億元，同比增長22.99%;快遞業(yè)務量14.88億票，同比增長26.79%;單票收入2.10元，同比下降2.99%。

　　申通公司快遞業(yè)務收入19.23億元，同比增長7.30%;完成業(yè)務量9.08億票，同比增長4.82%;單票收入2.12元，同比增長2.42%。

　　從業(yè)務量增速看，行業(yè)增速重回30%，國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，6月份行業(yè)件量同比增長30.4%，6月份增速環(huán)比提升，一方面受益于年中各大電商平臺“618”促銷活動，另一方面時令生鮮水果等農(nóng)產(chǎn)品寄遞需求旺盛。

　　而在營收增速上，今年以來，在圓通業(yè)務量增速連續(xù)三個月超越韻達之后，本月韻達業(yè)務量增速高于圓通，韻達與后者的業(yè)務量差距也拉至1.54億票。順豐業(yè)務量增速繼續(xù)領跑，值得一提的是，順豐此前發(fā)布公告稱，今年618期間，順豐整體業(yè)務量同比增長超40%，一定程度上也釋放了其將對電商件進一步深耕的信號。

　　單票收入方面，除申通同比增長2.42%之外，順豐、韻達同比降幅繼續(xù)超過10%，圓通降幅為2.99%。不過環(huán)比上月，四家快遞公司單票收入均有所增長。其中，順豐控股的單票收入由5月份的15.59元上升至15.91元，韻達股份維持在2.02元，圓通速遞由5月份的2.04元上升至2.10元，申通快遞由5月份的2.07元上升至2.12元。

　　上半年業(yè)績揭曉：

　　順豐業(yè)務量超申通，價格戰(zhàn)或迎拐點

　　隨著6月經(jīng)營數(shù)據(jù)的公布，4家快遞公司的上半年經(jīng)營基礎數(shù)據(jù)也悉數(shù)出爐，可以看到，在快遞業(yè)務收入排名上，順豐(818.05億元)>韻達(173.47億元)>圓通(163.6億元)>申通快遞(108.81億元)，與去年排名持平，快遞業(yè)務量上，韻達繼續(xù)保持領先，圓通緊隨其后，順豐業(yè)務量超越申通。

　　順豐此前發(fā)布的上半年業(yè)績預告顯示，在2021年一季度凈虧損達9.89億元之后，二季度凈利潤在16.29億元到18.19億元之間，預計上半年，歸屬于上市股東的凈利潤為6.4億-8.3億元，同比下降78%-83%。申通上半年業(yè)績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈虧損為1.4億元至1.6億元，

　　申通快遞表示，本報告期快遞市場價格保持低位運行，公司為維持快遞網(wǎng)絡的健康發(fā)展，增強加盟網(wǎng)點的客戶拓展和服務能力，同比上年同期適當調(diào)整了市場政策的扶持力度。

　　國泰君安研報分析稱，電商快遞是典型的規(guī)模經(jīng)濟，市場普遍認同，行業(yè)終將走向高度集中。未來一年，預計行業(yè)利潤率仍將承壓，且業(yè)績預測難度較大。目前市場對電商快遞競爭壓力已預期較為充分。若未來份額落后快遞企業(yè)發(fā)生重大經(jīng)營調(diào)整，或新競爭者調(diào)整激進策略，將可能催化資本市場預期先行。維持中通快遞、韻達股份、圓通速遞“增持”評級。

　　而隨著6月單票價格的環(huán)比上漲，快遞公司價格戰(zhàn)或也將在下半年迎來拐點。上半年以來，多部門出臺政策管制快遞市場的無序價格戰(zhàn)，一定程度也將帶來整個行業(yè)的良性發(fā)展。

　　5月28日，浙江省十三屆人大常委會審議通過的《浙江省快遞業(yè)促進條例(草案)》公布，向社會公開征集意見。該條例規(guī)定，快遞經(jīng)營者不得以低于成本的價格提供快遞服務。

　　6月23日，經(jīng)國務院同意，交通運輸部、國家郵政局、國家發(fā)展改革委、人力資源社會保障部、商務部、市場監(jiān)管總局、全國總工會聯(lián)合印發(fā)了《關于做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》(以下簡稱：《意見》)。7月15日，國家郵政局發(fā)文稱，《意見》提出的重點任務包括保障快遞員的合理勞動報酬、提升快遞員社會保障水平、優(yōu)化快遞員生產(chǎn)作業(yè)環(huán)境，同時針對不正當市場競爭、區(qū)域差異化派費等問題提出了相應措施。

　　國信交運研報表示，由于近期政策開始出手管制無序競爭，短期中低端快遞企業(yè)盈利有望逐步邊際改善，短期具有估值回歸的投資機會，而從中長期投資的維度，中低端電商市場目前正處于龍頭競爭的關鍵期，建議更多地關注企業(yè)的真正經(jīng)營實力和市占率，靜待競爭格局變革帶來的中長期投資機會。

　　安信證券研報認為，在政策監(jiān)管加強背景下，隨著價格競爭趨緩，電商快遞業(yè)績短期有望迎來修復?？傮w來看，電商快遞仍處在格局出清的前夜，網(wǎng)絡穩(wěn)定、精細化管理能力強的頭部公司將最終勝出。

　　截至今日收盤，順豐股價較前日下跌1.34%，股價62.4元;韻達股價14.55元，較前日下跌2.81%;圓通股價9.7元，較前日上漲0.41%;申通快遞較前日微漲0.14%，股價7.16元。