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中國零部件企業(yè)面臨洗牌 整合明晰兩條路徑

  在整車企業(yè)并購暗潮涌動之時,中國汽車零部件企業(yè)也面臨著一次重新洗牌的過程。其中,國內(nèi)零部件企業(yè)將走出兩條不同的道路:一部分與主機廠結(jié)合緊密的零部件企業(yè)將隨著主機廠的收購兼并而壯大,而另一部分企業(yè)將成長為系統(tǒng)級零部件的獨立供應(yīng)商。

  整合重組勢在必行

  汽車零部件市場的構(gòu)成主要有三大塊:整車配套、售后和出口,其中整車配套占比最高。近5年來,整車市場的高速發(fā)展帶動了零部件企業(yè)的高增長。

  經(jīng)過高速發(fā)展的我國汽車零部件行業(yè),具有廠商數(shù)量多、市場化競爭激烈、國際化程度高、技術(shù)來源復(fù)雜等特點。據(jù)統(tǒng)計,國內(nèi)零部件行業(yè)百強企業(yè)的市場份額僅占整個行業(yè)的50%,遠低于其他國家(地區(qū))的集中度。盡管去年零部件行業(yè)整體收入達到8370億元,但規(guī)模以上企業(yè)中有80%銷售收入不足1億元,行業(yè)中只有43%的零部件企業(yè)擁有專利,不到20%的企業(yè)擁有發(fā)明專利。

  值得注意的是,最近幾年,海外汽車零部件巨頭紛紛借合資合作進駐中國。德爾福、威斯卡特、康明斯等諸多外資汽車零部件制造商早已在中國建成了數(shù)十個生產(chǎn)基地和分公司。截至目前,外資汽車零部件已經(jīng)擁有3/4的中國市場占有率,而有些核心部件,甚至達到90%以上。

  而整車市場愈演愈烈的價格戰(zhàn)也正在蠶食著零部件行業(yè)的利潤率。就像全球汽車行業(yè)咨詢專家Alixpartners公司發(fā)布的研究報告所指出的那樣,中國汽車零部件行業(yè)面臨成本增加和外部競爭引起的利潤沖擊。作為規(guī)模優(yōu)勢行業(yè),中國汽車零部件行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模雖大卻沒有發(fā)揮規(guī)模效應(yīng),所以汽車零部件行業(yè)的整合重組勢在必行。

  兩條道路皆通“羅馬”

  行業(yè)整合的最終結(jié)果是企業(yè)數(shù)量的減少和行業(yè)龍頭的崛起。整車行業(yè)即將進入兼并重組時代,這將傳導(dǎo)至零部件供應(yīng)企業(yè)。而且從內(nèi)部來說,零部件企業(yè)家數(shù)過多不利于產(chǎn)生規(guī)?;?yīng),難以化解整車價格下降帶來的成本壓力。

  財富證券研究員王群認為,汽車零部件的生態(tài)系統(tǒng)分為三個層次,與整車聯(lián)系最緊密的是系統(tǒng)供應(yīng)商,其次為汽車總成/模塊供應(yīng)商,處于最外圍的是汽車零件/元件供應(yīng)商,相應(yīng)的利潤分配從高到低。從全球排名前4的汽車零部件巨頭可以看出,主要成長模式有兩種,一種是依附主機廠做配套,比如德爾福之于通用,優(yōu)勢是可以借助主機廠之力迅速發(fā)展壯大,同樣劣勢也在于主機廠不景氣時生存將非常艱難;另一種是獨立式系統(tǒng)供應(yīng)商,以德國博世集團為代表。

  目前A股上市的汽車零部件企業(yè)中,也可以按此劃分為兩大陣營。前者以東風科技、一汽富維、啟明信息為代表,分別依附于東風和一汽集團;后者以萬向錢潮、寧波華翔、濰柴動力、福耀玻璃為代表。

  以上劃分并不指后一類公司完全與主機廠脫鉤,實際上在新興市場的崛起過程中,依附主機廠的零部件企業(yè)發(fā)展速度更快。寧波華翔就通過參股企業(yè)進入一汽集團的零部件配套體系,濰柴動力更是通過吸收合并湘火炬,直接控制了陜汽集團。只不過后一類企業(yè)相比而言更具市場競爭力,更符合國家的汽車戰(zhàn)略發(fā)展方向。

來源:中國證券報 作者:朱宇 王敏俊
文章關(guān)鍵詞: 東風 濰柴 福耀玻璃
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