汽車與零部件：商用車明年會(huì)很有機(jī)會(huì)

　　一、市場(chǎng)總體走勢(shì)及細(xì)分市場(chǎng)分析

　　10年1季度中重卡目標(biāo)市場(chǎng)總量超過(guò)26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)162%，是汽車細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)最好的，預(yù)計(jì)全年可能超過(guò)90萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約40%。

　　從排量來(lái)看，10L左右排量的發(fā)動(dòng)機(jī)是目前比重最大的排量結(jié)構(gòu)。

　　從功率來(lái)看，重卡發(fā)動(dòng)機(jī)功率平均每年上升10個(gè)馬力，今年300馬力，明年就會(huì)達(dá)到310馬力。按用途來(lái)看，牽引車50%以上的份額在330-370馬力，自卸車70%以上都是大馬力，290-340馬力。市場(chǎng)主體在330-370馬力，以濰柴和重汽發(fā)動(dòng)機(jī)為標(biāo)桿，而300馬力以下的小馬力發(fā)動(dòng)機(jī)以錫柴、玉柴、上柴為主，但需求結(jié)構(gòu)在減少。從排放標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，國(guó)家要求較嚴(yán)格，但各個(gè)地方實(shí)施的差異程度較大，以EGR發(fā)動(dòng)機(jī)為主，是今年的主導(dǎo)，但08年下半年到09年上半年曾以高壓共軌為主導(dǎo)，當(dāng)時(shí)大部分廠家都有部分違規(guī)的國(guó)2發(fā)動(dòng)機(jī)。今年基本上不違規(guī)了，匹配EGR發(fā)動(dòng)機(jī)，共軌的比重逐漸下滑到大約35%，中短期來(lái)看，共軌的量可能會(huì)增加，但比重肯定會(huì)繼續(xù)下滑，因?yàn)镋GR發(fā)動(dòng)機(jī)更貼近用戶的需求，其優(yōu)點(diǎn)在于價(jià)格低、維修成本、使用成本都較低，且用戶熟悉，所以用戶喜歡。目前各廠家現(xiàn)在基本都有EGR發(fā)動(dòng)機(jī)資源，整個(gè)市場(chǎng)基本都以EGR為主。從長(zhǎng)期來(lái)看，由于EGR不具備國(guó)家環(huán)保，未來(lái)隨著法規(guī)的嚴(yán)格，比重會(huì)有變化。

　　二、市場(chǎng)走勢(shì)小結(jié)第一，走勢(shì)判斷

　　今年的重卡市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，二季度達(dá)到今年峰值，二季度總量將超過(guò)一季度。市場(chǎng)規(guī)模一季度26-27萬(wàn)輛，二季度保守的話至少也能超過(guò)一季度。

　　主要存在的不可控的等因素有：

　　1、金融，汽車消費(fèi)信貸，尤其是重卡的金融信貸在很多地方伸縮性比較大，而重卡至少有一半以上的車輛靠金融，金融模式會(huì)決定著消費(fèi)需求。

　　2、運(yùn)價(jià)與運(yùn)量的影響，三月份的運(yùn)費(fèi)達(dá)到了峰值，三月下旬運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)了下滑，從2塊2到2塊6噸公里下降到了1塊6到1塊8，現(xiàn)在下降較多。

　　3、用戶的收益，從整車價(jià)格來(lái)說(shuō)，在原材料上漲的過(guò)程中，由于競(jìng)爭(zhēng)的存在，各個(gè)主機(jī)廠主動(dòng)漲價(jià)的可能性不是很大，轉(zhuǎn)移成本的能力不是很強(qiáng)，但降價(jià)的可能性也基本沒(méi)有，用戶很難買到更便宜的車，再考慮到運(yùn)價(jià)和成本，二季度達(dá)到峰值主要是基于以上判斷。

　　第二，牽引車的結(jié)構(gòu)、比重會(huì)持續(xù)上升，但行業(yè)內(nèi)各品牌份額會(huì)變化很大

　　比重上升最大的是東風(fēng)和解放，尤其是東風(fēng)，東風(fēng)以前牽引車做的不好，但通過(guò)去年下半年到今年一季度，表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，份額提升很多，更快的是解放，主要受益于產(chǎn)能的釋放。比重下滑最大的是重汽和紅巖，重汽主要是因?yàn)榘l(fā)動(dòng)機(jī)的因素導(dǎo)致了占有率的下滑。最有潛力的品牌是福田歐曼，主要是福田重點(diǎn)追求均衡發(fā)展，最近是牽引車沒(méi)有發(fā)力，第二是福田產(chǎn)能有限制。但未來(lái)隨著新工廠今年九月份投入運(yùn)營(yíng)，開始小批試生產(chǎn)，估計(jì)到十二月開始發(fā)力，即四季度為來(lái)年做儲(chǔ)備時(shí)?？傮w來(lái)看今年做貢獻(xiàn)不會(huì)多，明年會(huì)很有機(jī)會(huì)。

　　給予福田汽車“推薦”評(píng)級(jí)，給予濰柴動(dòng)力“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。