東風(fēng)股份：2013年輕卡業(yè)務(wù)有望改善

　　受多重影響，東風(fēng)股份2012年盈虧平衡公司利潤(rùn)主要來(lái)源于東風(fēng)康明斯、鄭州日產(chǎn)。2012年受釣魚(yú)島事件影響，鄭州日產(chǎn)銷(xiāo)量10.6萬(wàn)輛，較2011年的11.6萬(wàn)輛下滑9%，2013年鄭州日產(chǎn)鎖定目標(biāo)12.1萬(wàn)輛，同增14%。2012年重卡行業(yè)低迷，東風(fēng)康明斯銷(xiāo)量下滑21%。公司本部2款新產(chǎn)品W03、A08集中上市，由于處于導(dǎo)入期沒(méi)有量產(chǎn)，而折舊過(guò)大拖累業(yè)績(jī)，本部依舊虧損。預(yù)計(jì)2012年公司整體盈虧平衡。

　　新總經(jīng)理上任，2013年本部輕卡業(yè)務(wù)有望改善。新總經(jīng)理?xiàng)钋嗌先魏髮⒓哟髴?zhàn)略新產(chǎn)品W03、A08的推廣，降低輕卡生產(chǎn)成本和輕卡經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存，加大營(yíng)銷(xiāo)管理投入，并制定未來(lái)4年計(jì)劃以提升本部輕卡盈利水平，預(yù)計(jì)2013年下半年輕卡業(yè)務(wù)成本控制效果將得以顯現(xiàn)。

東風(fēng)多利卡輕卡

　　東風(fēng)股份的看點(diǎn)在于東風(fēng)康明斯，重卡行業(yè)2013年有望回暖東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)主要配套中重卡以及工程機(jī)械，其中55%供給東風(fēng)商用車(chē)公司。公司積極開(kāi)拓東風(fēng)外部市場(chǎng)，2012年公司礦山機(jī)械發(fā)動(dòng)機(jī)銷(xiāo)量逆市上揚(yáng)。2012年?yáng)|風(fēng)康明斯銷(xiāo)量下滑21%，低于行業(yè)下滑幅度。預(yù)計(jì)東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)2012年利潤(rùn)約為6-7億元，貢獻(xiàn)投資收益約3-3.5億元，同比下降約30%。

　　東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)下游與固定資產(chǎn)投資相關(guān)度高。根據(jù)民生宏觀(guān)預(yù)測(cè)：2013年投資將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要引擎，投資增速相比2012年回升，增長(zhǎng)24%；其中，與新型城鎮(zhèn)化相關(guān)的基建投資增長(zhǎng)23.5%?；ㄍ顿Y發(fā)力，房地產(chǎn)以及物流市場(chǎng)回暖，加上國(guó)Ⅳ切換預(yù)期，預(yù)計(jì)2013年重卡市場(chǎng)將回暖。

　　2012年，整體重卡銷(xiāo)量63.4萬(wàn)輛，同比下滑28.1%。重卡行業(yè)數(shù)據(jù)從2012年9月份開(kāi)始，月銷(xiāo)售量環(huán)比數(shù)據(jù)持續(xù)改善，12月份同比增速-11.2%，估計(jì)2013年前2個(gè)月同比下降5-10%，3-4月份投資旺季來(lái)臨銷(xiāo)量增速逐漸轉(zhuǎn)正。