國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩 中國(guó)“油脹”壓制國(guó)際油價(jià)

　　受限儲(chǔ)備能力，2015年5月中國(guó)原油進(jìn)口量環(huán)比驟降23%。分析人士表示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟和國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力之下，能化業(yè)對(duì)原油需求低迷，恐壓制當(dāng)前國(guó)際油價(jià)。截至記者發(fā)稿時(shí)，交投最為活躍的紐約原油期貨2015年7月合約報(bào)每桶58.74美元。

　　中國(guó)“發(fā)動(dòng)機(jī)”吃不下

　　中國(guó)2015年5月原油進(jìn)口環(huán)比大幅下跌，同時(shí)成品油進(jìn)口及出口均下降。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2015年5月進(jìn)口原油2324萬(wàn)噸，較上月的3029萬(wàn)噸下降23.3%。

　　對(duì)此，期貨分析師隋曉影表示，5月份中國(guó)原油進(jìn)口環(huán)比大幅下降，一方面由于4月份進(jìn)口大增導(dǎo)致環(huán)比基數(shù)較大，而更主要的原因是在去年油價(jià)大幅走跌之際國(guó)內(nèi)加速戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，而至今年年初，國(guó)內(nèi)石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備罐已接近滿(mǎn)倉(cāng)，一期和二期戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)已接近容納極限，而三期工程正在建設(shè)中，尚未投入使用，因此未來(lái)國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口步伐將有所放緩。

　　期貨分析師姚瑤也表示，去年5-6月進(jìn)口量也出現(xiàn)了一定的下滑，5-6月份通常為國(guó)內(nèi)煉廠裝置檢修的高峰期，煉廠對(duì)原油的需求量通常有所下降，而目前國(guó)內(nèi)原油商業(yè)庫(kù)存處于高位，且自去年下半年原油價(jià)格下跌以來(lái)，國(guó)內(nèi)一直在大量進(jìn)口原油建設(shè)儲(chǔ)備庫(kù)存，目前戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備空間可能已經(jīng)有限。

　　而作為全球第二大消費(fèi)國(guó)，中國(guó)原油對(duì)外依存度高達(dá)60%，進(jìn)口量下滑將加大原油市場(chǎng)整體的供應(yīng)過(guò)剩局面，同時(shí)各產(chǎn)油國(guó)的市場(chǎng)份額之爭(zhēng)也將繼續(xù)加大市場(chǎng)的供給壓力并使得油價(jià)長(zhǎng)期處于較低水平。

　　姚瑤表示，目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口原油中一半以上來(lái)自于中東地區(qū)，5-6月以后中東原油出口國(guó)的自身原油需求將達(dá)到季節(jié)性高峰，對(duì)外出口能力有所下降，此前曾有沙特拒絕滿(mǎn)足中國(guó)額外需求的新聞?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)煉廠檢修導(dǎo)致的煉廠需求下降、原油儲(chǔ)備空間下降以及夏季中東原油出口減少等多方面因素都有可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口的減少。

　　或壓制國(guó)際油價(jià)

　　美國(guó)能源信息署EIA在5月中上旬的短期能源展望中預(yù)測(cè)，中國(guó)依然是非經(jīng)合組織國(guó)家消費(fèi)增速的主要來(lái)源，盡管今年中國(guó)的原油日均需求量將增加32.8萬(wàn)桶，但卻是2010年以來(lái)增量的最低水平，2014年日均需求增加為37萬(wàn)桶。消費(fèi)增速下降這點(diǎn)在中國(guó)5月的原油進(jìn)出口數(shù)據(jù)上也得到了充分反應(yīng)。

　　分析人士表示，在目前全球原油供應(yīng)過(guò)剩的背景下，全球需求增速不足以消化原油供應(yīng)增速，因此原油整體仍將弱勢(shì)運(yùn)行，WTI主力短期難以有效突破60美元/桶。

　　專(zhuān)業(yè)人士表示，從5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份進(jìn)口整體大幅下降17.6%，其中煤炭、石油等大宗商品原材料進(jìn)口下降是主因。結(jié)合發(fā)電量數(shù)據(jù)，因此可以推斷出中國(guó)制造業(yè)放緩。從原油進(jìn)口來(lái)看，5月當(dāng)月進(jìn)口環(huán)比大幅下降23%，一方面是中國(guó)旺季制造業(yè)回暖不及預(yù)期，另一方面可能是4月和5月油價(jià)反彈導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口需求受到抑制。

　　專(zhuān)家預(yù)計(jì)，國(guó)家戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備可能對(duì)原油采購(gòu)力度有所下降。因此，當(dāng)前60美元左右的油價(jià)水平難以刺激經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟的中國(guó)進(jìn)口需求，除非油價(jià)再次大幅下跌。而從國(guó)際上來(lái)看，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在一定程度上彌補(bǔ)了中國(guó)進(jìn)口下滑的缺口，但是鑒于OPEC維持3000萬(wàn)桶/天的產(chǎn)出配額不變，以及美國(guó)頁(yè)巖油成本下降，預(yù)計(jì)油價(jià)有可能在夏季傳統(tǒng)消費(fèi)旺季情況下逆季節(jié)性下跌。