濰柴并購預(yù)示商用車領(lǐng)域競爭將升級

　　根據(jù)香港聯(lián)交所和深圳證交所周四公告，中國最大柴油發(fā)動機生產(chǎn)商--濰柴動力股份有限公司H股早盤盤中暫停交易，A股則自周四開市起暫停交易。公告顯示，此次停牌，因媒體報導(dǎo)公司可能涉及并購交易。

　　21世紀經(jīng)濟報道周四報導(dǎo)稱，自山東省國資委內(nèi)部了解到，由于濰柴控股集團和山東工程機械集團公司將進行重組，山工集團旗下的國內(nèi)最大推土機生產(chǎn)企業(yè)山推股份的控股權(quán)有望劃轉(zhuǎn)至山東國資委控股的濰柴動力。山推股份周四亦臨時停牌。

　　“推進這一重組的背景是山東省加快重點扶持工程機械、汽車零部件及鋼鐵等極大行業(yè)的兼并重組，從而推動國有經(jīng)濟布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。”上述山東國資委內(nèi)部人士告訴記者

　　【要聞點評】

　　1. 濰柴的價值鏈整合戰(zhàn)略意圖明顯

　　對于專業(yè)的商用車發(fā)動機而言，其長期的發(fā)展戰(zhàn)略途徑有兩條路：通過行業(yè)的橫向整合，繼續(xù)做獨立的發(fā)動機企業(yè);與整車廠聯(lián)盟，實現(xiàn)縱向整合——一種方式與整車廠合資合作(或者最后被整車廠并購，如上柴)，另一種方式則是自己整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，收購卡車、客車及工程機械企業(yè)。濰柴走的正是后一條獨立發(fā)展的路子。

　　此次濰柴控股和山工集團的重組一旦完成，濰柴動力可以借此向上游機械產(chǎn)業(yè)拓展業(yè)務(wù)范圍。事實上，占據(jù)了裝載機市場份額的山工集團此前也是濰柴發(fā)動機的工程機械類主要客戶。目前工程機械類發(fā)動機產(chǎn)品為濰柴帶來40%的收入和30%的凈利潤。

　　在濰柴動力2009年度商務(wù)大會上，其董事長兼首席執(zhí)行官譚旭光曾表示，濰柴2008年銷售收入突破500億元，計劃在2012年銷售收入再翻一番，達到1000億元。而此次的國內(nèi)并購重組，加上不久前進行的海外擴張(收購法國博杜安)，將為濰柴動力實現(xiàn)1000億元的目標(biāo)注入新鮮血液。

　　2. 商用車零部件領(lǐng)域的整合趨勢比乘用車明顯，并進一步加劇商用車領(lǐng)域的競爭態(tài)勢

　　從全球來看，商用車領(lǐng)域的集中度更高，“剩者”更少。如沃爾沃收購雷諾之后，因為雷諾與日產(chǎn)的控股關(guān)系，沃爾沃集團又并購了日產(chǎn)柴;大眾汽車在巴西投資建立了自己的中重卡業(yè)務(wù)，同時還通過參股斯堪尼亞和曼，并正在試圖整合三者的商用車業(yè)務(wù);北美的萬國卡車曾經(jīng)試圖購買通用的卡車業(yè)務(wù)，但因金融危機影響暫時擱淺。其他的如日野、依維柯等商用車業(yè)務(wù)則分別依靠豐田、菲亞特來保持自己的相對獨立性。

　　中國商用車市場也可能會出現(xiàn)類似的集中化發(fā)展趨勢，而且目前國內(nèi)商用車市場(尤其在中重卡業(yè)務(wù)領(lǐng)域)上，集中度要高于乘用車市場。我們可以看到，內(nèi)外資商用車企正在通過不同的合資合作戰(zhàn)略來發(fā)展自己在各自領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。福田在與戴姆勒進行新的合資嘗試，通用與一汽的輕型商用車業(yè)務(wù)合作，ZF則試圖收購綦齒，康明斯也在北上合資等等，大家都在為適應(yīng)新形勢下的競爭先后進行戰(zhàn)略布局。這些大企業(yè)的動向，反過來會進一步加劇商用車領(lǐng)域的競爭態(tài)勢。

　　目前雖然經(jīng)濟形勢不佳，整個并購市場不夠活躍。但有些企業(yè)處于十分困難的時期，更愿意通過被戰(zhàn)略重組來發(fā)展下去，因此對有實力的公司是收購企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展的良機。