濰柴動(dòng)力：受益于工程機(jī)械及重卡市場(chǎng)回暖

　　1.公司主要生產(chǎn)重型發(fā)動(dòng)機(jī)，其控股子公司陜西重汽、陜西法士特齒輪分別生產(chǎn)重型卡車(chē)及變速箱。公司發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品主要為下游重型卡車(chē)行業(yè)配套，占比在55%-60%左右;其次為工程機(jī)械配套，占比在35%-40%左右;客車(chē)、船舶等行業(yè)配套占比5%左右。公司發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品在工程機(jī)械行業(yè)中主要為龍工、柳工等除夏工以外的公司配套;重卡行業(yè)的主要配套企業(yè)為陜西重汽、北汽福田、江淮汽車(chē)等。陜西重汽的重卡中30%-35%為與工程機(jī)械配套的專(zhuān)用車(chē)，55%-60%用于物流。陜西法士特齒輪所生產(chǎn)的變速箱主要為重型卡車(chē)配套，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)80%。

　　2.受益于國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需政策，公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求有所回暖。公司發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品的主要下游為工程機(jī)械和重型卡車(chē)，工程機(jī)械直接受益于國(guó)家加大固定資產(chǎn)投資政策，而重卡中與工程機(jī)械配套的專(zhuān)用車(chē)部分也將從中受益，而用于物流的重型卡車(chē)需求也將在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中有所回升。從公司目前獲得的訂單情況來(lái)看，2月份訂單情況明顯好于1月份，3月份好于2月，但3月份訂單數(shù)與上年同期尚有差距。

　　3.公司產(chǎn)品出口占比較小，受?chē)?guó)際市場(chǎng)波動(dòng)影響不大。公司產(chǎn)品中直接出口占比較小，2008年上半年為5.77%，考慮到通過(guò)發(fā)動(dòng)機(jī)配套的間接出口，公司的出口比例應(yīng)該在10%左右，因此國(guó)際市場(chǎng)的疲軟對(duì)公司影響不大。

　　4.公司EGR發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品已上公告目錄，正待主機(jī)廠(chǎng)上目錄后推向市場(chǎng)。公司對(duì)EGR發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品的推廣抱有謹(jǐn)慎態(tài)度，這主要源于高壓共軌發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)：(1)油耗節(jié)約5%-7%;(2)比歐Ⅱ產(chǎn)品故障率降低60%;(3)包括發(fā)動(dòng)機(jī)震動(dòng)等指標(biāo)都有很大改善。并且公司目前在高壓共軌技術(shù)基礎(chǔ)上已經(jīng)研發(fā)出歐Ⅵ排放標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)動(dòng)機(jī)，為未來(lái)排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)做好了充分準(zhǔn)備。目前公司正聯(lián)合上游供應(yīng)商、下游主機(jī)廠(chǎng)商進(jìn)行高壓共軌重卡促銷(xiāo)活動(dòng)。

　　5.山東省大型國(guó)有公司重組有望成為公司股價(jià)的催化劑。近期媒體報(bào)道，3月4日，山東省發(fā)布了《山東省汽車(chē)工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》的征求意見(jiàn)稿，其中明確提出，重點(diǎn)支持濰柴控股集團(tuán)、山東省汽車(chē)集團(tuán)和山工集團(tuán)的聯(lián)合重組。從目前來(lái)看，整合是在集團(tuán)層面，對(duì)上市公司沒(méi)有直接影響，但該消息有望刺激公司股價(jià)上漲。