濰柴動(dòng)力 尋找新能源汽車產(chǎn)業(yè)

　　濰柴動(dòng)力是重卡及工程機(jī)械行業(yè)通用動(dòng)力總成的供應(yīng)商，公司為下游整車廠提供包括發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱在內(nèi)的一體化動(dòng)力解決方案。重卡行業(yè)上游核心零部件資源稀缺、下游整車產(chǎn)能過剩的業(yè)態(tài)造成行業(yè)利潤(rùn)集中在上游零部件企業(yè)，過去幾年中，濰柴動(dòng)力成為重卡行業(yè)高速增長(zhǎng)的最大受益者;

　　與傳統(tǒng)汽車相比，混合動(dòng)力及純電動(dòng)等新能源汽車最大的改變是動(dòng)力系統(tǒng)由簡(jiǎn)單的汽/柴油機(jī)驅(qū)動(dòng)向復(fù)雜的油電/電電混合驅(qū)動(dòng)過渡，大功率電機(jī)及電機(jī)控制系統(tǒng)成為動(dòng)力總成中的核心零部件;

　　然而新能源汽車并沒有改變商用車行業(yè)的業(yè)態(tài)環(huán)境，尤其是眾多客車企業(yè)，仍將以“組裝”的方式生產(chǎn)混合動(dòng)力客車。我們相信在新能源汽車產(chǎn)業(yè)中，同樣會(huì)出現(xiàn)類似于濰柴動(dòng)力這樣的、為下游整車廠提供一體化動(dòng)力解決方案的核心零部件企業(yè)，而國(guó)家推廣“十城千輛”的計(jì)劃將成為這些企業(yè)快速發(fā)展的契機(jī)，尋找新能源汽車產(chǎn)業(yè)的“濰柴動(dòng)力”是我們第三篇專題報(bào)告的主要目的，我們的觀點(diǎn)包括：

　　與紛亂復(fù)雜的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)相比(技術(shù)路徑之爭(zhēng)不確定，競(jìng)爭(zhēng)格局不明朗)，我們對(duì)電機(jī)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的判斷要清晰許多，主要體現(xiàn)為技術(shù)路徑的發(fā)展趨勢(shì)明朗，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)簡(jiǎn)單;

　　目前全球范圍內(nèi)多數(shù)混合動(dòng)力汽車和純電動(dòng)汽車電機(jī)的主流都是永磁電機(jī)，國(guó)內(nèi)則是交流異步、永磁和開關(guān)磁阻三類并舉的狀況，但永磁電機(jī)效率高、體積小、控制系統(tǒng)相對(duì)簡(jiǎn)單的優(yōu)勢(shì)明顯，必將成為車用驅(qū)動(dòng)電機(jī)的主流;

　　電機(jī)及控制系統(tǒng)的進(jìn)入壁壘主要體現(xiàn)為電機(jī)設(shè)計(jì)和控制系統(tǒng)研發(fā)兩方面，我們認(rèn)為具備電機(jī)及控制系統(tǒng)一體化研發(fā)優(yōu)勢(shì)和動(dòng)力系統(tǒng)完整解決方案的企業(yè)將獲取超額收益。