濰柴發(fā)動機下單需一周 重卡下半年有望復(fù)蘇

　　濰柴公司正在積極豐富產(chǎn)品種類，拓展產(chǎn)業(yè)鏈條。公司已經(jīng)推出5L/7L中小功率發(fā)動機，進入到客車、中、重卡和挖掘機領(lǐng)域;同時還并購了法國博杜安發(fā)動機公司，獲得16L-33L發(fā)動機的研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)能力，為公司產(chǎn)品以后通過OEM方式出口打下基礎(chǔ)?？偟膩砜矗菊谂囊粋€單純以重卡發(fā)動機為主的生產(chǎn)企業(yè)，向全系列發(fā)動機生產(chǎn)商邁進。

　　共軌發(fā)動機和EGR發(fā)動機的銷售價格已經(jīng)大幅降低。目前國3發(fā)動機主要分共軌發(fā)動機和EGR發(fā)動機兩大類，據(jù)我們了解當共軌發(fā)動機和EGR發(fā)動機剛推出時，要比同類的國2發(fā)動機分別貴2.5萬元和1.1萬元，但隨著國3發(fā)動機的批量投放，目前共軌發(fā)動機和EGR發(fā)動機僅比同類國2發(fā)動機貴0.8萬元和0.5萬元左右，我們認為銷售價格的下降將對國3發(fā)動機的普及起到積極作用。

　　2Q09公司產(chǎn)品銷量和產(chǎn)品毛利率預(yù)計都將保持平穩(wěn)。1Q09公司約銷售發(fā)動機6.9-7.0萬臺左右，由于本年度整車廠沒有在整車銷售旺季來臨前大量囤貨而更多的采取隨需隨訂的訂貨方式，因此我們預(yù)計2Q09公司銷量環(huán)比會出現(xiàn)一定幅度的增長，我們預(yù)計2Q09公司銷售發(fā)動機將達到7.3-7.6萬臺。從毛利率水平來看，1Q09公司產(chǎn)品毛利率為19.66%，同比下降4.76個百分點，我們認為毛利率下降主要是兩點造成，一個是本期公司發(fā)動機銷量同比下滑約30%，另一個原因是本期公司對共軌發(fā)動機進行促銷。進入2Q09，公司采購的共軌配件價格下降了約20%，但是公司共軌發(fā)動機產(chǎn)品仍然在進行促銷，因此我們預(yù)計2Q09公司產(chǎn)品毛利率會略有提升，毛利率水平提升到20%左右。

　　隨著物流需求的復(fù)蘇，下半年行業(yè)銷量可能出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象。目前整車下單需提前15天，發(fā)動機的下單需提前7天，因此僅從整車和發(fā)動機廠的在手訂單看，未來行業(yè)需求走向仍是看不清的，但我們認為隨著房地產(chǎn)企業(yè)開工的增加，國內(nèi)貿(mào)易的恢復(fù)，物流需求會逐步增多，很有可能會導(dǎo)致重卡銷售在下半年特別是在4Q09出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象。